앤서니 볼튼

1. 기업의 10년후를 생각해보고, 오늘보다 더 가치있는 기업이 되어있을지 자문해보라

2. 거시변수들로부터 자유로운 기업인지 생각해봐라

3. 중기적으로 현금흐름을 창출할 수 있는지 생각해봐라

4. 숫자에 빠삭한 CEO인지, 경영진이 위치에 걸맞은 수준의 지분을 보유하고 있는지 확인해봐라

5. 이유가 분명한 기업에만 투자해라 (투자 근거가 확실해야 함)

6. 독점적 사업력의 질을 평가해라

7. 나쁜뉴스가 처음 나오면, 그게 마지막 나쁜뉴스로 끝날 확률은 많이 없으니 지켜봐라

상승장과 하락장의 구별 : 각 상승장과 하락장의 상승폭/하락폭과 지속기간을 보고, 추세전환점을 가늠해보아라

투자자의 의견과 행동을 나타내는 척도를 확인해라 : Put/Call 비율, 전문가 견해, 시장의 상승종목/하락종목 비중 등

낙관적 편향을 갖는 것이 현명하다. 강세장은 생각보다 오래 간다.

기업을 평가할 때 고려해야할 점들

• 독점적 사업력의 가치를 평가하는 것부터 시작하라.

• 10년 후에도 생존하며, 더욱 가치있는 기업이 될 것인가?

• 기업이 스스로의 운명을 통제하고 있는가?

• 비즈니스 모델은 이해하기 쉬운가?

• 현금을 창출하는 사업인가?

• 평균 회귀는 자본주의의 명확한 진리 가운데 하나다.

• 기업이 제시하는 전망치를 경계하라.

• 기업과의 미팅 시간 가운데 일부를 다른 기업에 대해 얘기하는데 할애하라.

• 기업에 대해 의문이 생기면 현금흐름을 검토해보라.

경영진을 평가할 때 고려해야할 점들

• 정직과 개방성이 무엇보다 중요하다.

• 능력과 신뢰성에 의문이 생기면 기업에 대한 투자를 피하라.

• 기업의 전략, 영업, 재무 측면에 대해 소상히 알고 있는가?

• 경영진의 목표 및 인센티브가 주주의 것과 일치하는가?

• 사람은 잘 변하지 않는다. 신뢰하는 경영자에게 투자하라.

주식에 투자할 때 고려해야 할 점들

• 여러분이 보유한 모든 주식에는 투자 근거가 있어야 한다.

• 투자 근거를 정기적으로 검증해보고, 더는 유효하지 않으면 주식을 매도하라.

• 주식투자를 주당 가격에 기업 전체를 사들이는 일처럼 바라보라.

• 주식의 매수가는 잊어라.

• 열린 마음으로 반대 근거를 설정하라.

• 가격 목표가 아니라 확신 수준이라는 척도를 가지고 접근하라.

• 잃은 방법으로 되찾으려 하지 마라.

• 주식을 사기 전에 다음 여섯 가지 요인을 고려하라.

• 독점적 사업력의 가치

• 경영진

• 재무 구조

• 역사적 주가에 대한 기술적 분석

• 역사적 밸류에이션

• 기업...