트럼프의 관세 정책의 실효성에 대한 생각

해야지, 해야지 하면서 미루다 마침내 첫 글을 쓰게 되었습니다.

2025년 4월 9일, 10년 만기 국채 수익률이 동등한 스왑 금리(Swap Spread)보다 0.6% 포인트 높아지면서, 시장의 불확실성이 확대되었음을 보여주었습니다. 이러한 채권금리 급등 사태는 트럼프 대통령의 관세 정책이 가져올 불확실성에 따른 "극도의 안전자산 선호현상"에 기인한다. 일각에서는 중국이 보복조치로서 미국채를 대량으로 매도하고 있다는 얘기도 있었지만 중국때문만은 아닌 것으로 시장은 보고 있는 듯합니다.

이제 막 투자공부를 시작한 입장에서 보면, 시기별로 Narrative, Sentimental이 분명 존재하는 것 같다는 생각을 합니다. 가령, 2024년에는 인플레이션과 AI에 시장이 Fixed되었다고 생각합니다. 즉, 미국 CPI, PPI, 실업률 등의 다양한 지표를 통해서 디스인플레이션의 추이와 연준의 금리 인하에 대한 예측과 미국 주요 빅테크 기업들의 실적과 가이던스가 시장의 주요한 초점인 것처럼 보였습니다. 2025년 트럼프 대통령이 당선되고 이제 올 한해는 미국과 중국의 관세전쟁, 이로 인해 심화될 시장/공급망 분리와 경기침체에 대한 불안으로 잠식될 것 같습니다.

월가아재님께서는 파란색 동그라미에서 초록색 동그라미로 시장이 이행하고 있다고 말씀하셨습니다. 트럼프라는 인물 자체가 가진 불확실성으로 인해서 올 한해 시장이 힘들 것 같다는 점에서 동의합니다.

출처: 월가아...