Volatility Risk 프리미엄

SVXY, SVIX와 같은 VIX관련된 ETF투자에 대한 생각

아무것도 모르는 공대생출신인 투자 초보자의 관점에서 SVXY에 대한 생각의 과정을 기록

본래 나는 매크로에 대해 전혀 정통하지않았고, 그저 시장이 많이 하락했을때 지수ETF으를 찔끔찔끔담아서 조금씩 벌어본게 전부인 투자 초보임.

최근에도 S&P500이 연일 하락하면서 기회를 호시탐탐 노리고있는데, 이 시점에 눈에 들어온 ETF, 이름하야 SVXY.

하나 신기했던게, SVXY 요녀석은 평상시에는 굉장히 안정적으로 우상향하다가 아주 가끔 대폭락을 맞고 다시 우상향하는 모습을 볼수 있다. 몇 가지 궁금한게 생겼다.

• SVXY는 (대부분의 기간에서) 왜 우상향하는가?

• SVXY는 가끔 하락하는데 왜 개 폭락하는가?

• 그렇다면, 가끔 생기는 대폭락을 피할수 있는 방법이 있을까? (우상향만 먹을수 있을까?)

아래는 SVXY에 대한 설명 (by gpt-4o)

🧬 SVXY의 구조

SVXY (ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF)

• 기본 전략:
  → VIX 선물 (단기물)에 대한 숏 포지션
  → 정확히는 S&P 500 VIX Short-Term Futures Index를 -0.5배 추종
  → 즉, VIX 선물 가격이 떨어지면 SVXY는 상승
  → 반대로 VIX 선물 가격이 급등하면 뚝 떨어짐 (이게 tail risk)

📈 왜 SVXY는 "계속 우상향하다가 퍽" 구조일까?

✅ 1. VIX 선물의 구조적 특성

• 대부분의 시간에서 VIX 선물 커브는 콘탱고(Contango) 상태야.

  • 즉, 근월물이 원월물보다 쌈

  • 롤오버 시 마다 싸게 팔고 비싸게 사게 됨 → 롱 포지션에 손해

  • SVXY는 숏 포지션이니까 이 구조에서 수익

• 이게 일종의 "프리미엄 수취 전략"이 되는 거지 (tail risk 보험을 파는 느낌)

❌ 2. Tail Risk (Volmaggedon)

• 시장 급락 or 위기 상황 → VIX 폭등

• 2018년 ...