덧. AI 수요를 의심할 단계는 지남. 그 수요를 감당할 돈줄이 의심. 그리고 그 돈줄이 막히면 목표 CAPEX를 못 맞춤.

단기적으로, 증자 수요가 약해진다 -> 채권 금리가 올라간다 -> 자금조달 비용이 커진다 -> CAPEX 프로젝트가 선별,연기된다 -> 신규 GPU/HBM 주문 속도가 둔화된다. 까지도 보고 있음.