25년 1분기 기업 리서치(예정) - ADBE, QCOM

신가치투자 기본편 학습 후 연습의 일환으로

1분기 내에 계좌의 아픈 손가락들에 대한 기업 리서치를 할 예정.

1. ADBE(어도비)

• 최초 투자 이유: 나름 독점 기업, 포토샵, Illustrator, PDF 등

• 21년 메타버스 붐일 때 엄청 올랐으나, 22~24년 고금리로 인한 주가 하락, 강달러로 인한 매출성장률 저하

• 현 시점 수익률 (-) 이며, AI 시대에 대한 대비가 되어 있는지 가치 평가 필요

• AI 이미지 생성 기술은 Stable Diffusion의 공개(오픈 소스)로 경쟁이 심화되어 있음

• 물론 포토샵 내 이미지 생성 기술은 자동화(Automation)보다는 보강(Augmentation) 측면이 강함(Permiere Pro의 AI 영상 생성 기술도 마찬가지)

• 10-K(2025. 01) Item 1 읽었는데, 기업에서도 경쟁 심화를 인지하고 있음

• 재무제표 오토파일럿 79.3점으로 의외로 높게 나왔음

2. QCOM(퀄컴)

• 최초 투자 이유: 모바일 AP 선두 기업, 우수한 SoC 설계 기술, 배당

• 21년 메타버스 붐일 때 엄청 올랐고 배당주이기도 함(배당률은 미미)

• 현 시점 수익률은 (+) 이지만, AI 시대에 대한 대비가 되어 있는지 의구심이 들어서 가치 평가가 필요

• 가치 평가 후 배당주 목적으로 남겨둘 지 결정 필요

• 재무제표 오토파일럿 68점으로 보통 수준