2/15/2025 수익률 곡선에 대한 생각

최근 발표된 소비자물가지수(CPI)는 예상보다 높은 수치를 기록하여, 10년 만기 국채 시장에서 급격한 매도세를 촉발시켰습니다. 이로 인해 수익률은 4.5%에서 4.6%로 상승하였으며, 시장은 인플레이션 위험을 재평가하게 되었습니다. 동시에, 연방준비제도(Fed)의 올해 금리 인하 예상치는 1.25%에서 1.0%로 신속하게 하향 조정되었는데, 이는 지속적인 인플레이션 압력이 정책 완화를 지연시킬 수 있다는 우려를 반영한 것입니다. 그러나 다음 날 발표된 생산자물가지수(PPI)는 여전히 높은 수준이었지만, 개인소비지출(PCE) 관련 구성 요소는 예상보다 부진하여 시장의 인플레이션 우려를 일부 완화시켰습니다. 이로 인해 국채 시장은 반등하여 10년물 수익률이 다시 4.5%로 하락하였고, 금리 인하 예상치는 부분적으로 회복되어 1.1%로 조정되었습니다.

CPI에 대한 즉각적인 반응에도 불구하고, 전반적인 인플레이션 상황은 복잡합니다. 1월의 높은 수치는 가격 재조정이나 ...