Kepler Cheuvreux는 시장이 Novo Nordisk의 가치를 심각하게 저평가하고 있을 수 있다고 주장하며, 특히 경구용 세마글루타이드가 예상보다 더 큰 미국 비만 시장 점유율을 확보하고, 차기 데이터에서 카그리세마가 릴리의 젭바운드보다 우수한 성능을 보일 경우 더욱 그렇다고 분석했습니다.
케플러는 노보 노디스크에 대한 매수 등급과 목표 주가 510 덴마크 크로네를 유지했으며(종가 299 DKK 대비), 이는 50% 이상의 상승 여력을 시사합니다.그들의 주요 논거는 다음과 같습니다.
* 노보가 젭바운드와의 경쟁에서 겪는 어려움은 이미 주가에 완전히 반영되었습니다.
* 아직 주가에 반영되지 않은 요소는 최초/선두 경구용 비만 치료제와 더욱 경쟁력 있는 차세대 주사제(카그리세마)입니다.
* 시장 컨센서스(평균 예상치)는 2026년에 경구용 알약이 미국 시장 점유율 1.5%만을 차지할 것으로 예상하지만, 케플러는 이를 심각한 과소평가로 판단합니다.
* 1분기에 발표될 카그리세마 대 젭바운드의 일대일 비교(head-to-head) 결과는 주요 촉매제가 될 수 있습니다.
* 노보 노디스크는 현재 비성장주 수준의 주가수익비율(P/E)인 약 12~13배에서 거래되고 있습니다.
케플러는 이 두 가지 촉매제(경구용 약물의 성공 및 카그리세마의 우수성)가 모두 현실화될 경우, 노보의 주가수익비율이 "10대 후반"으로 재평가(re-rating)되면서 50% 이상의 상승을 기대하고 있습니다.
@investseekers
이것이 중요한 포인트입니다.
케플러의 의견에 동의합니다. 시장이 위고비 알약을 심각하게 과소평가하고 있습니다. 정말로.
그리고 네, 1분기에 카그리세마와 젭바운드의 직접 비교 임상(H2H) 결과가 나올 예정입니다.
카그리세마가 가장 높은 체중감량률(WL)을 보일 것으로 예상하지만, p0.05에는 미치지 못할 수도 있습니다. 하지만 작은 차이라도 주가(SP)에는 큰 상승으로 이어질 수 있습니다.
또한 젭바운드가 두 제품 중 내약성이 더 우수할 것으로 예상합니다.
보도자료에는 대략적인 결과만 일부 공개될 가능성이 높습니다. 자세한 데이터는 2026년 ADA 학회에서 공개될 것입니다.
또한 $NVO는 1분기에 신청서를 제출할 예정이며, 2026년 말/2027년 초 승인이 예상됩니다. (신청 후 10개월 소요)
@researchpulse1