조엘 그린블랫: 아주 명확합니다. 어떤 기업을 선택하든 단기적으로 가격 변동성이 매우 큽니다. 기업의 가치가 가격만큼이나 심하게 변한다는 것은 제게 납득되지 않으며, 바로 그 지점에 엄청난 기회가 존재합니다. 디즈니, 보잉, 월마트와 같이 사업 기반이 확고한 기업들의 가치는 가격만큼 급격하게 출렁이지 않습니다. 이처럼 큰 기회가 있음에도 불구하고 시장에는 승자가 그리 많지 않습니다.

그 이유는... 결국 분석해보면... 가치는 그럴 수 없음에도 왜 가격은 그토록 심하게 변하는 걸까요? 제가 내린 답을 말씀드리자면, 바로 '모른다, 그리고 상관없다'입니다. 인간 심리에 대해 연구하며 시간을 허비할 수도 있겠지만, 이런 현상은 항상 일어났고 앞으로도 계속될 것입니다.

저는 이유를 모르고 관심도 없습니다. 단지 이를 이용하고 싶을 뿐입니다. 앉아서 모든 원인을 파헤칠 수도 있겠지만, 저는 단순하게 유지하는 것을 선호합니다. 이런 일은 일어나고, 반복되며, 기회는 그곳에 있습니다. 왜 발생하는지 모르고 관심도 없습니다. 저는 단지 가치에서 벗어난 가격을 이용하고 싶을 뿐입니다.

이번 과정에서 저는 여러분에게 이를 이용하는 방법을 가르쳐 줄 것입니다. 지금 한 가지 확언하겠습니다. 여러분이 기업 가치 평가를 제대로 수행하고 그 판단이 맞다면, '미스터 마켓'은 반드시 보답할 것입니다. 1~2년 정도의 단기적으로 시장은 비효율적입니다. 하지만 장기적으로 시장은 결국 가치를 제대로 반영해야만 하며, 2~3년 안에는 여러분에게 보답할 것입니다. 분석을 수행할 때 이 점을 명심하십시오. 가치 평가를 제대로 한다면 다음 분기나 향후 6개월을 내다볼 필요가 없습니다.

어떤 지표를 사용하는 것이 최선인지 등에 대해서는 앞으로 설명하겠지만, 미스터 마켓은 여러분에게 수익을 안겨줄 것입니다. 장기적으로 미스터 마켓은 결국 가치를 맞추며, 매우 이성적입니다. 이것은 매우 강력한 원리입니다. 이번 학기 내내 여러분이 견지해야 할 사고의 맥락이 바로 이것입니다.