그렉 아벨은 이번 서한에서 버크셔가 보유한 소수의 미국 기업들에 집중하는 방식을 강조하며 애플 $AAPL, 아메리칸 익스프레스 $AXP, 코카콜라 $KO, 무디스 $MCO 4개 종목을 명시적으로 언급했습니다.
뱅크오브아메리카 $BAC와 쉐브론 $CVX은 평가액 기준으로 무디스보다 큰 비중을 차지하고 있음에도 불구하고 이번 서한의 핵심 리스트에서는 제외되었습니다.
버크셔는 2024년부터 2025년 사이에 BAC 지분을 지속적으로 매각해 왔습니다. 따라서 아벨이 언급한 4개 종목은 단순한 규모 순이 아니라, 버크셔가 '영구히 혹은 장기적으로 보유할 핵심 자산'이라고 판단하는 종목들로만 압축했을 가능성이 높습니다. 반면 BAC나 CVX는 비중 조절이 진행 중이거나 향후 전략적 변화가 있을 수 있는 종목으로 분류되었을 것으로 보입니다.
아벨은 서한에서 이들 핵심 보유 종목에 대해 "매매를 제한적으로 유지할 것"이라고 밝히며 당분간은 현재의 집중된 포트폴리오 구조를 유지할 것임을 시사했습니다. 다만, 경제적 전망에 근본적인 변화가 보일 경우 "상당한 조정"을 할 수 있다는 단서를 달아 추가 매각 가능성은 열어두었습니다.
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버크셔의 2025년 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 29.8% 감소했습니다. 보험 인수 이익은 50% 급감했습니다.
버크셔는 2025년 4분기 자사주 매입을 전혀 실시하지 않았습니다.
2025년 버크셔의 영업활동으로 발생한 순현금흐름은 460억 달러로, 5년 평균 400억 달러 이상을 상회했습니다. (주당 약 10억 달러)
보유 이익금 1달러당 주주 시장가치 1달러 이상이 합리적으로 창출될 가능성이 있는 한, 버크셔는 배당금을 지급하지 않을 것입니다.
버크셔는 연말 기준 현금 및 국채를 3,731억 달러 보유하고 있습니다.
테드 웨슬러는 토드 콤스가 이전에 관리하던 포트폴리오 일부를 포함해 우리 투자 자산의 약 6%를 관리하고 있습니다. 테드의 영향력은 이러한 투자 영역을 넘어, 주요 기회 평가, 사업에 대한 가치 있는 의견 제시, 그리고 버크셔를 지원하는 다양한 방식으로 계속해서 확대되고 있습니다.