가치투자 프로세스 5단계

1. 종목탐색

   1. 거장 탐색 - 거장들의 포지션 참고

   2. 기관 탐색 - 대형 기관들의 포지션 참고

   3. 퀀트 탐색 - 백테스팅 툴 활용

   4. 기술 탐색 - 기술적 분석, 수급

2. 종목조회 (재무제표 오토파일럿)

   1. 재무상태표

   2. 손익계산서

   3. 현금흐름표

3. 정성적 리서치

   1. 기업 리서치

   2. 산업 리서치

4. 가치평가 (-> 상대가치평가)

   1. 유사기업 선정

   2. 상대가치배수 적용

   3. 가치평가 결과분석 (안전마진 적용)

5. 포트폴리오 관리

1. 종목탐색

• 가치투자 거장 + 가치투자 성향 기관으로 총 15개 선정하여 공통보유 항목 탐색

• ‘지난 4분기 진입 거장 수’로 4명 이상으로 필터링 → 많은 거장+기관이 보유할수록 확률적 우위가 올라감. (성과 기준, 운용 금액 기준의 영향력 평가 불가능)

• '지난 4분기 순매수 평균 가격 수익률’ 오름차순으로 정렬

• ‘보유 가격 분포 확인’ 그래프를 확인하여 거장/기관 대다수가 마이너스인지 확인 → 아웃라이어가 평균 가격을 깍지 않은지

• 헬스케어/제약 섹터인 종목은 제외 → 변동성이 너무 커서 예측하기 어려움

• Occidental Petroleum Corp - 에너지 / -19.97% 선정 (버크셔 해서웨이가 28.19% 지분을 갖고 있고 계속 매수중)

  

2. 종목조회

1. Occidental Petroleum Corp 기본정보

   • beta : 0.85 / 배당률 2.22%

   • 시가총액 약 $42,554M (6월10일 기준)

   • CEO : 비키홀럽

   • 버크셔 헤서웨이가 28.19%의 지분을 가지고 있는 대주주

2. 사업 분야

   • 석유 및 가스

     • 퍼미안 분지, 맥시코만, 중동/아프리카 지역의 석유 및 가스 탐사 및 개발

     • 2019년 아나다코 인수와 2024년 크라운록 인수로 퍼미안 분지에서의 석유 및 가스에 대한 입지가 강화되었다.

   • 화학

     • 자회사인 OxyChem(옥시켐)을 통해 클로르 비닐 체인에 집중. PVC 시장에서 입지가 좋음.

   • 미드스트림 및 마케팅

     • 채집 시스템, 가스 플랜트, 합병 발전 시설 및 저장 시설에 대한 서비스를 운영하거나 계약하며 유사한 활동을 하는 법인에 투자.

     • OLCV할동으로 탄소배출량을 줄이는 사업에 투자를 하고 있고 현재 1pointfive라는 자회사를 통해서 활발한 사업을 진행하고 있다. 특히 텍사스 지역의 STRATOS라는 최대규모의 DAC(directing air capture) 공장을 짓고 있으며(2025년 완공예정) 마이크로소프트와 50만톤 규모의 탄소배출권 판매 계약을 맺었다.

3. 오토파일럿 결과

   

   • E&P 기업이라 유가의 영향을 강하게 받는다. 이에 따른 매출의 상승과 하락이 반복되고 있음.

   • 매출 총이익율과 영업이익율은 잘 관리하고 있는 편. 엑손모빌, 쉐브론와 같은 대형기업에 비해 배럴 당 생산비용이 상당히 낮은편으로 경쟁력이 있다.

   • 공격적인 인수합병으로 부채가 많다. 하지만 비핵심자산을 매각하여 부채를 ...