25. 05. 08 칼럼 기록 - 월가소식ㅣ 5월 FOMC 리뷰ㅣ월가아재 시황칼럼 118편

SocGen

• 과거형 신용붕괴는 가계, 기업 부채가 억눌려져 있어 재발 제한

• 트럼프의 관세 정책 불확실성이 과도한 레버리지, 거품을 억제하는 필요한 상쇄요인

• 정치권이 연준에 QE재개 압박할 것으로 예상

JPM

• 시장 함의: 단기 금리동결, 관망 지속, 무역충격, 스태그플레이션 리스크 공식 인지

  -> 연내 금리인하는 기대하되 시점이 불투명해짐

다가오는 미중협상, 주목할 부분은?

• 트럼프가 파월의 매파적 발언을 보고 영국, 중국과 협상을 진행하며 증시 부양하기 위한 노력을 한다고 판단된다.

파월 - 계속해서 관망하겠다.

1. 실물경기

   • 하드데이터에서는 지표가 나빠졌다고 판단되지 않으니 관망하며, 미국 경제는 견고함을 강조

   • 무역관련은 연준의 책무가 아니라고 트럼프에게 경고 메세지를 보냈다고 판단된다

2. 관세 정책

   • 관세로 인한 스태그플레이션 우려가 있다.

3. 통화정책

   • 선제적 금리인하 할 상황이 아니며 6월까지 상황을 주시할 것

   • 향후 고용과 몰가의 목표가 충돌하는 상황이 올 수 있다.

   • 관세가 유지된다면 올해 목표물가는 전진이 없으므로 목표 달성은 내년으로 지연 가능하다.

   • 고용과 물가가 충돌할 경우 연준은 더 취약한 것에 집중할 것이다.

• 유동성 이슈

  • 6월 - 일부 매크로 지표들이 관세 영향을 받을 수 있다.

  • 6월 - FOMC 회의

  • 6월 - 법인세 납부기간

  • 7월 - 감세안 통과 가능성

  • 7월 -부채한도 상향 이슈

  • 7월 9일 -상호관세 만기