ValC 리뷰 - 2408, 7위, 인도 은행 HDFC

Valuation challenge의 지난 수상작들을 보다가, 우연히 Mastercard를 보게 되어 글을 읽었다. 그리고 최근에 오토파일럿을 했는데 80점이 넘는 높은 점수가 나왔다. 생각보다 카드회사들의 이익률이 높았고 (50%), 매출도 꾸준히 늘고 있었다. 거래액이 증가 할수록 (M2통화량이 늘어날수록) 매출은 늘어날 수 밖에 없다는 생각도 들었다. 그리고 경쟁사 VISA의 점유율을 어떻게 가져오느냐가 핵심 이고, 앞으로 거래 정보 (거래 데이터)를 어떻게 매출로 연결시킬 것인지, 데이터 부문에서 더 많은 성장을 일으킬 수가 있을지도 중요한 부분 중에 하나였다. 그리고 가장 중요한 risk. risk를 ValC를 통해 인사이트를 얻었는데 그건 CBDC로 인한 카드사의 중간자 역할을 뻈길 수 있다는 risk이다. CBDC로 은행들과 개인이 direct로 거래를 한다면 정말로 중간에서 카드사용을 매개로 수수료를 받는 Mastercard나 VISA들의 입지가 걱정이 되었다. 이런 기업들이 CBDC의 흐름을 어떻게 잘 헷지 해나가는지도 눈여겨 볼 점 중 하나인 것 같다.

2025 Q1기준 보유 주식 목록 top5 는 아래와 같다. <종목명, 보유비중 (전분기대비 변화량)> Natera Inc, 16.1% (+0.19%) Teva pharmaceutical Industries Ltd, 7.64% (+2.06%) Coupang Inc, 6.82% (1.31%) Woodward Inc, 6.69% (0.95%) Philip Morris International Inc, 5.86% (1.28%) 1위 Natera는 무세포 DNA 및 유전자 검사를 제공하는 회사이다. 2위 Teva는 이스라엘에 본사를 둔 제약 회사이다. 일반의약품 및 의약품 성분 판매, 제조 서비스, 제품 포트제공 등 아웃라이선싱 플랫폼 등 다른 활동도 함께함 3위 Coupang은 전 세계 고객에게 소매, 레스토랑 배달, 비디오 스트리밍 및 핀테크 제공 회사 4위 Woodward 항공우주 및 산업을 위한 제어 솔루션 설계, 제조 및 서비스 하는 독립 기업 5위 Philip Morris는 담배회사. 담배뿐만 아니라 무연 제품에는 웰니스 및 헬스케어 제품도 포함. 전체적으로 1,2 위를 보았을 때는 미래 유망한 산업 (헬스케어)의 대표기업들을 가장 비중있게 투자하고 있고, 4위 항공우주 산업도 미래 유망한 기업으로 볼 수 있다. 나머지는 유통이나 이미 독점기업들도 포함되어 있다. 매크로를 분석하는 닮고 싶은 투자자이고 1년6개월-2년 뒤의 미래를 그려보라는 인사이트는 잊을 수 없다. 다음 분기의 변화도 눈여겨 봐야 한다.

ValleyAI의 fellow가 되고나서 제일 관심이 생겼던 홍진채 대표님. 말씀 하나하나가 좋아서 책도 바로 사게 되었다. 그 중 거인의 어깨1. 군데군데 정말 체크를 많이 하면서 읽었고, 나의 한줄평에는 "대표님의 정말 집요하고 깊은 분석과 냉철하면서 부드러움이 느껴진다. 앞으로 많이 배워야 겠다. 다른 추천 책들도 읽어보자" 라고 썼다. 크게 그레이엄, 버핏, 피터린치 3명의 거인을 다루었고, 감히 각각의 거인들을 한줄로 요약하자면, 그레이엄은 저평가 및 안전마진, 버핏은 현금흐름, 피터린치는 유망한 기업 자체에 집중 이라는 문장으로 요약될 것 같다. 사실 읽은지 한달 쯤 지났는데, 책의 내용이 모두 안떠오르는 것을 보면, 다시 꼭 읽어봐야 할 것 같다.

예전 부터 관심은 많았지만 정량적인 분석의 접근이 어려웠었던 주식. 최근 fellow 3기 가입과 함께 책 13권을 샀다. 월간거장이야기에서 홍진채 대표님의 관점을 보며 배울게 참 많을 것 같다는 느낌을 직관적으로 받을 수 있었고, 대표님의 책부터 읽고 있다. 그 동안 참 몰랐던 부분이 많았었다는 것을 느낄 수 있었고, 차근차근 잘 배워나가야 겠다는 다짐을 할 수 있었다. fellow 강의를 모두 잘 이해하고 거장들의 관점을 배우면서 성장하는 2025년이 되어야 겠다.