시장은 왜 이렇게까지 무너졌을까: 연준 대차대조표에서 찾은 단서

2025년 4월 첫째 주, 유동성 흐름과 주가 급락의 관계

요즘 시장을 보면, 단순한 “이슈성 뉴스”로는 설명되지 않는 강한 하락세가 이어지고 있습니다.
지난 주말 미국 증시는 나스닥 -6.07%, S&P500 -5.97%라는 기록적인 급락을 기록했죠.
애플, 엔비디아, 알파벳, 메타 등 주요 기술주도 줄줄이 5~10%대 하락을 보였습니다.

표면적으로는 미중 관세 충돌이 원인이라고들 하지만,
조금 더 깊이 들여다보면 시장의 체력이 약해진 상태에서 뉴스가 기폭제가 되었을 뿐이라는 생각이 듭니다.
그래서 이번엔 연준의 대차대조표를 중심으로 최근 시장 상황을 진단해봤습니다.

1. 연준 자산, 3주간 250억 달러(약 33조 원) 줄어들다

FED가 매주 발표하는 재무상태표에 따르면,
3월 20일부터 4월 3일까지 총 250억 달러(약 33.7조 원) 규모의 자산이 축소됐습니다.

이 숫자는 단순한 회계상의 수치가 아니라,
시장에서 유동성이 줄고 있다는 직관적인 증거입니다.
연준은 지금도 조용히, 꾸준하게 QT(Quantitative Tightening)를 진행 중입니다.

2. 자산 구조를 보면, ‘장기채’부터 줄이고 있다

단기물(1년 이하) 국채는 거의 그대로 두고,
5년 초과 장기물 보유량을 점진적으로 줄이고 있는 구조가 나타납니다.

예를 ...