2024-10-31 Deficit & the dollar

https://www.ft.com/content/adfc4069-6c5c-4c12-a311-9ee3b19b2e32

트럼프 당선 확률과 US10Y 상관성이 최근들어 두드러지지만 시계열을 넖히면 상관관계 감소

최근 동행은 우연의 작용도 포함, DXY와 US10Y 상관관계가 최근 더 적절

그러나 트럼프 당선 확률↑ -> deficit↑ than Harris -> inflation↑ 으로 US10Y 상승 요인 중 하나로 보는 것도 타당

트럼프는 강달러가 미국 생산 노동자를 힘들게 한다고 약달러를 좋아한다 했는데?

측근 일부(Scott Bessent)는 트럼프는 강달러를 좋아하고 관세는 협상 카드일 뿐이라고

강달러는 미국 경제에 drag but 미국 이외 타국가에 더 악영향

Joseph Wang : US10Y↑ -> dollar attractiveness↑ -> other currency↓ -> finantial tightening -> other central bank rate cut↑ -> 더욱 dollar↑

이러한 현상은 US deficit이 더욱 심화되어 미국채 수요가 극단으로 감소할 때까지 지속될 것(2022년 UK경우처럼) - 위험은 있지만 현재 단기적으로는 가능성↓

Deficit에 더해 strong US economy with high investment requirements 역시 강달러 요소(미국채 대안 부재)