1. 자산

1. 1. 개념

자산 : 회사가 소유하고 컨트롤 가능하면서, 미래의 수익을 창출해주는 자원

• 유동자산 (Current Assets): 단기간(1년) 내에 현금화가 가능한 자산, 영업에 금방 쓰이는 자산

  • 현금 및 현금성 자산(Cash & Cash Equivalents)

  • 매출채권 (Accounts Receivable): 남이 내게 달아놓은 외상

  • 재고자산 (Inventory)

  • 선급비용

• 비유동자산 (Non-Current Assets): 장기간 동안 보유하는 자산.

  • 토지(Land)

  • 건물, 공장 및 장비 (Property, Plant, and Equipment)

  • 투자자산 (Investments)

  • 무형자산 (Intangible Assets & Goodwill): 영업권은 인수합병 시 권리금 느낌

1. 2. 자산 읽기

운전자본: 기업이 비즈니스를 영위하기 위해 필요한 자금

• 운전자본 = 재고자산 + 매출채권

• 순운전자본 = 재고자산 + 매출채권 - 매입채무

특성

1) 순운전자본은 매출과 비례해 늘어난다.

2) 재고자산이 늘어나면 순운전자본이 늘어난다.

3) 매출채권이 증가하면 순운전자본이 증가한다.

4) 매입채무가 증가하면 순운전자본이 감소

• 매출이 늘어서 순운전자본이 늘어나는 것은 좋다

• 매출이 동인한데 순운전자본이 늘어나는 것은 현금흐름이 나빠지는 징조

• 매출 대비 순운전자본이 낮을수록 좋다.

• 매출 대비 순운전자본이 급증하는 기업 -> 유동성의 문제: 유동비율과 당좌비율 체크.

유동비율 (Current Ratio) = 유동자산 / 유동부채

• 이 숫자가 1보다 크면 안정적, 2보다 큰 것이 이상적

• 이 숫자가 1보다 작으면 1년 안에 추가 자금 조달해야 할 수 있음

• 유동성 위기에 처한 기업의 경우 자금 조달이 어렵고, 이미 자산을 담보로 대출한 상황이 많음

• 유동비율이 낮으면서 1) 부채가 늘어나느 기업, 2) 자산을 매각하는 기업, 3) 유상증자하는 기업은 피할것

당좌비율(Quick Ratio) = [현금 및 현금성자산 + 단기금융자산 + 매출채권] / 유동부채

• 유동비율의 재고자산이나 선지급 비용 등은 상대적으로 현금화가 힘듦

• 유동비율보다 더 엄격하게 현금화가 쉬운 자산 중심으로 보는 비율

재고자산

매출액 대비 재고자산이 급격히 증가하면 원인을 파악할 것

• 재고 사이클: 경기는 재고자산에 큰 영향

• 경기가 나빠 판매가 안되면서 재고가 쌓이면 나쁜 신호

• 경기 회복조짐으로 인해 회사 측에서 미리 재고를 쌓아두기 시작하면 좋은 신호

재고자산을 통한 분식회계

• 과다재고로 생산단가를 낮춰 영업이익 인위적으로 증가시키는 분식회계

• 일반적으로 팔리지 못한 재고자산이 매출원가에 포함되므로 전체 효과는 미미