월가아재 시황칼럼 28편에 대한 생각

※ 매크로에 대해 처음 공부하는 과정에 있어 시야가 좁고 논리에 허점이 많을 수 있습니다.

혹시 부족한 점이 있다면 가감없이 피드백 부탁드립니다:)

월가아재님 글을 간략하게 정리해 보면 아래와 같습니다.

1. 실업률은 예상보다 소폭 좋았으나 비농업고용이 예상치를 하회로 인한 주가 하락 관찰

2. 비농업고용 하락으로 우려되는 경기침체의 영향으로 예상되어, 10년물 국채와 FED Watch 확인

3. 10년물 국채는 변동 없었고, FED Watch 예상 금리는 50bp보다 25bp 하락 가능성을 더 높임

4. 때문에 경기침체 우려보다는 평균임금증가율 상승으로 인한 인플레 우려를 주목

5. 가장 단순한 내재가치모델인 고든을 대입해 생각해보면, 인플레 우려로 인한 할인율 고정 + 경기 침체로 인한 현금흐름, 성장률 저하가 주가 하락의 포인트로 예상됨

   $$적정주가 = \frac{현금흐름}{할인율 - 성장률}$$

6. 경기 Index가 되는 골드/실버 비율과 구리 가격으로 경기 침체 우려 확인

7. 인플레이션은 "실질금리 = 명목금리 - 인플레이션 " 과 "골드-실질금리"는 역의 관계로 80% 설명 가능을 전제로 검증

8. 검증 결과 경기 침체...