Gamma Positive와 Gamma Negative의 차이

GEX 레벨과 1D 예상 변동 범위 GEX (Gamma Exposure): 옵션 시장에서 특정 가격대(행사가)에서의 감마 노출 정도를 나타냅니다. 이는 시장 참여자들이 헤지 전략을 조정하는 방식에 영향을 미치며, 가격 움직임에 중요한 역할을 합니다. 1D 예상 변동 범위 (1D Exp Move): 하루 동안의 예상 가격 변동 범위를 의미합니다. 이 범위 내에서 GEX 레벨이 분석됩니다. 주요 레벨 (Primary Levels) 콜 저항(Call Resistance): 특정 가격대에서 매도 압력이 강하게 작용하는 지점. 풋 지지(Put Support): 특정 가격대에서 매수 압력이 강하게 작용하는 지점. HVL (High Volatility Level): 높은 변동성이 예상되는 주요 가격 구간. 부차적 레벨 (Secondary Levels) GEX 레벨 0부터 10까지는 1D 예상 변동 범위 내에서 가장 높은 GEX 및 DEX(Delta Exposure)를 가진 가격대를 나타냅니다. 예를 들어, GEX Level 1은 1D 예상 변동 범위 내에서 가장 높은 GEX 및 DEX를 가진 가격대입니다. GEX Level 3은 세 번째로 높은 GEX 및 DEX를 가진 가격대를 나타냅니다. 왜 중요한가? GEX 및 DEX는 옵션 시장의 주요 지지와 저항 수준을 파악하는 데 도움을 줍니다. 긍정적인 GEX는 시장 상승 모멘텀을, 부정적인 GEX는 하락 압력을 유발할 수 있습니다

순감마 노출(Net GEX)과 델타 노출(Net DEX)는 옵션 시장에서 시장 조성자(Market Maker)의 헤지 행위가 시장 변동성과 유동성에 미치는 영향을 분석하는 핵심 지표입니다. 아래에서 두 개념을 단계별로 설명드리겠습니다. 1. Net GEX(Net Gamma Exposure) 계산식: 콜 옵션 감마 - 풋 옵션 감마 예: 콜 감마가 100, 풋 감마가 70이라면 Net GEX = +30 양수(Net GEX > 0)인 경우: 시장 조성자는 롱 감마 포지션을 보유 → 변동성 감소 효과 시장이 오르면 주식을 매도하고, 떨어지면 매수하여 가격 변동을 완화합니다. 결과적으로 안정적인 시장 환경 조성 음수(Net GEX < 0)인 경우: 시장 조성자가 숏 감마 상태 → 변동성 증폭 하락 시 추가 매도, 상승 시 추가 매수로 급격한 움직임 유발 2. Net DEX(Net Delta Exposure) 계산식: 풋 옵션 델타 - 콜 옵션 델타 예: 풋 델타 120, 콜 델타 90 → Net DEX = +30 양수(Net DEX > 0): 시장 조성자가 넷 델타 롱 → 유동성 감소 주가 하락 시 헤지를 위해 추가 매수 필요성 ↓ 음수(Net DEX < 0): 넷 델타 숏 상태 → 유동성 증가 주가 상승 시 대량 매도 헤징 발생 가능성 ↑ 핵심 비교표 결론 이 지표들은 옵션 포지션 변화를 실시간으로 추적해 기관 투자자들의 헤징 전략을 예측하는 데 활용됩니다. 예를 들어 Net GEX가 급격히 음수로 전환되면 변동성 확대를 대비한 전략 수립이 필요합니다. 예시(2025-03-28) Net GEX : -1237.14M ▷ 변동성 확대, 주가 하락 시 추가 매도 가능성 ↑ Net DEX : -175.68B ▷ 유동성 증가, 주가 상승 시 헤징 발생 가능성 ↑