VEEV 너굴아재식 1분 가치평가

홍진채 미국주식 여행기 - Disney 가치평가 48:00 부근 에서 해당 기업이 미래에 벌어들일 순이익을 기준으로 간단하게 적정주가를 산출하는 내용을 봄.

VEEV라는 기업을 본격적으로 가치평가 하기 전,

<이 기업 과연 투자 매력이 있는가?> 판단하기 위해 순이익을 기준으로 휘뚜루마뚜루 적정주가를 산출해보겠음.

너굴아재식 1분 가치평가 방식에 필요한 인풋을 정리하면 다음과 같다.

1) 기준시점의 예상 매출액

2) 기준시점의 예상 영업이익률

3) 기준시점의 예상 실효세율

4) 기준시점의 예상 당기순이익

5) 기준시점의 예상 PER

1분 가치평가 방식을 정리하면 다음과 같다.

1) 매출액x영업이익률 = 영업이익

2) 영업이익x(1-법인세율) = 순이익

3) 순이익 x PER = 시가총액

기준시점은 2030년으로 하고, 시나리오는 낙관, 베이스, 비관 시나리오 이렇게 셋으로 하겠다.

먼저 낙관 시나리오에 필요한 인풋을 정리해보자.

투자자의 날(Investor Day)에서 장밋빛 미래를 이야기한다고 가정하고, 해당 자료의 수치를 '낙관 시나리오'로 설정함.

<인풋 정리>

1) 기준시점의 예상 매출액: 60억 달러(자료 수치 그대로)

2) 기준시점의 예상 영업이익률: 35%(자료 수치 그대로)

3) 기준시점의 예상 실효세율: 21%(기준 시나리오)

4) 기준시점의 예상 당기순이익: 30.81억 달러(일회성 손익은 계산에서 제외)

5) 기준시점의 예상 PER: 40배(22-23년 역사적 평균 가정)

<출처>

<가치평가>

1) 매출액 x 영업이익율 = 39억 달러

2) 영업이익 x (1-법인세율) = 30.81억 달러

3) 순이익 x PER = 1,232.4억 달러

현재 시가총액은?

현재 시총은 459억 달러.

2030년까지 약 2.6배의 업사이드가 있는 상황.

낙관 시나리오임을 가정했을 때 투자 매력이 존재.