먼저 이 게시글의 본문은 다음 링크에서 큰 틀과 내용을 따와 Valley AI의 형식에 맞게 제 나름대로 수정을 한 것임을 밝힙니다. 원글의 내용도 매우 좋으니, 시간이 되시는 분들은 한 번 읽어보시면 좋겠습니다. 글을 읽으실 분들은 여기로.
본 게시글 원글의 출처는 대한민국 대표 입시 커뮤니티 중 하나인 오르비의 창립자이자 서울대 의대를 졸업하시고 현재 무브 주식회사를 창업해 신드바드 펀드를 운용하고 계신 Lacri, 이광복님이 쓰신 글입니다.
이 글이 곧 열릴 대회인 Macro Odyssey 뿐만 아니라, 앞으로 투자 인생에 있어 확률적 사고와 투자 태도에 전반적으로 적용되고 도움이 될 수 있는 내용이라고 생각해 Valley AI 참가자 분들이 꼭 읽어보시면 좋을 것 같아 가져왔습니다.
영국 ITV의 Golden Ball 게임 쇼는 여러 단계의 심리 게임을 하며 상금을 누적해 나가다가,
결승전 Split or Steal 에서는 그때까지 누적된 전체 상금을 두고
두 명의 참가자가 Split (나누기) 또는 Steal (훔치기) 라고 적힌 두 개의 공을 골라서,
둘다 Split을 고르면 : 둘이 상금을 50%씩 나눠갖고,
한 명이 Split, 한 명이 Steal을 고르면 : Steal을 선택한 사람이 100%를 혼자 가져가고,
둘다 Steal을 고르면 : 아무도 상금을 갖지 못하고 게임이 끝납니다.
가장 유명한 에피소드는 이렇게 끝이 났습니다:
직접 영상을 보고 싶으신 분은 여기로
Split or Steal은 가장 유명한 게임 이론이라 할 수 있는 죄수의 딜레마를 변형한 것이라 할 수 있습니다.
(*더 자세히 알고 싶으신 분은 여기로)
두 명의 죄수가 서로 침묵하면 둘 다 1년형,
한 명이 자백하고 한 명이 침묵하면 침묵한 사람만 3년형,
서로 자백을 하면 둘 다 2년형을 받게 되어있을 때,
최고의 선택은 둘 다 침묵하고 1년형을 받는 것이지만
상대에 대한 불신때문에 결국 둘다 자백을 하고 2년형을 받게 된다는 것이죠.
고전적인 죄수의 딜레마 이론과 Split or Steal이 다른 점은
두 명의 "죄수"가 서로 대화를 할 수 있다는 점,
그리고 둘 다 "Steal"을 할 경우 절반의 보상도 얻지 못한다는 점이라 할 수 있습니다.
일반적으로는 대화를 해도 상대방이 "Split"을 하겠다고 설득하기 때문에
믿을 수 없는 상대에게 뒷통수를 맞는 일이 흔하지만,
(*Split or Steal에서 가장 큰 상금이 걸렸던 전설적인 에피소드 참조 : 링크
위 에피소드에서는 대놓고 한 번 더 상황을 꼬아서 "Steal"을 하겠다고 거짓말을 함으로써 서로에게 가장 이익이 되는 내시 균형으로 성공적으로 이동한 사례라고 할 수 있습니다.
(*영화 A Beautiful Mind의 주인공이 그린 실존 인물 John Nash에게 1994년 노벨경제학상을 가져다준 이론입니다. 게임 이론 분야의 가장 유명한 연구 중 하나. 더 알고 싶으신 분은 여기로
이러한 일이 가능했던 것은 참여자가 2명밖에 없고,
2명 중의 1명이 극도로 현명한 게임이론 전문가였기 때문이라 할 수 있습니다.
현실은 내시 균형과 매우 다르죠.
현대 거시경제학의 기틀을 닦은 20세기의 위대한 경제학자 케인즈가 1936년 저서 The General Theory of Employment, Interest and Money (고용, 이자, 화폐의 일반이론)의 12장에서 다룬 가상의 미인대회를 봅시다.
한 신문사가 가상의 미인대회를 열었다.
참가자들은 20장의 사진 중 가장 매력적인 얼굴을 뽑아 신문사에 보내고,
결과적으로 가장 많은 표를 받은 얼굴을 뽑은 참가자는
상으로 그 신문사의 평생 구독권과 커피머신과 명예훈장*( !!! )을 받는다.
(*영국이라 가능한 발상같군요. 한국이라면 로또나 강남 아파트였을텐데)
중요한 점은,
이 미인대회에서 상을 받고 싶으면
"내가 보기에 가장 매력적인 얼굴"이 아니라
"다른 사람들이 보기에 가장 매력적인 얼굴"을 선택해야 한다는 것입니다.
즉 우리는 (최선의 예측을 하기 위해서) 우리가 가진 정보력을 모두 동원해,
"보통 사람들은 보통 사람들이 어떤 의견을 가지고 있다고 예측하는가"
를 예측해야 한다는 것입니다.
(* "It is not a case of choosing those [faces] that, to the best of one's judgment, are really the prettiest, nor even those that average opinion genuinely thinks the prettiest. We have reached the third degree where we devote our intelligences to anticipating what average opinion expects the average opinion to be. And there are some, I believe, who practice the fourth, fifth and higher degrees." (Keynes, General Theory of Employment, Interest and Money, 1936).)
그리고 케인즈는 이것이 주식시장에서 주가가 본질적인 내재가치를 벗어나 위아래로 요동치는 이유라 생각했습니다.
흔히 주식의 내재가치를 논할 때 가장 흔히 내세우는 지표가 PER (주가수익배수, price-earnings ratio) 입니다.
주식 1주의 가격을 1주당 그 회사가 버는 돈으로 나누면 몇이 나오냐를 보는 것이죠.
가치투자자 중에서 최근 100년 간 가장 ...
