상반기가 끝나고, 하반기의 시장 전망에 대해서 간단한 생각정리



이전까지 소비자 심리 지수, 기대 인플레이션 같은 소프트 데이터는 좋지 않게 나왔다. 연기되었던 상호 관세도 종료 시점이 점점 코앞으로 다가오고 있다. 더불어, 미국의 부채한도 협상, 감세 정책과 같은 이슈로 국채 발행에 대한 유동성 흡수 이벤트도 다가오고 있었고, 이스라엘과 이란 전쟁으로 인한 유가 급등까지, 미국까지 개입하며 전쟁 확산에 대해서, 그리고 인플레이션 상승에 대한 우려로 금리 인하 기대감이 떨어졌었다. 그러나 전쟁에 대한 불확실성은 해소되었고, 매파였던 보우먼 부의장, 그리고 월러 이사까지 금리 인하에 대해서 목소리를 높였다. 최근 매파 기조로 바뀌었던 굴스비 총재까지 비둘기파적인 스탠스로 돌아왔다. 관세 우려에 대한 소비자 심리 지수, 기대 인플레이션과 어제 발표된 S&P 글로벌 경제 지표까지 좋아지고 있다. 오늘 또 추가로 발표되는 소비자신뢰지수와 청문회에서의 파월 의장 발언을 집중할 필요가 있을 듯하다. 이렇게 여러 가지 우려했던 부분들이 해소되고 있다. 7~8월 부채 한도 협상 이후 TGA 잔고를 채우기 위한 유동성을 흡수할 시점에 만약 금리 인하가 일찍 진행된다면, 유동성 흡수에 대한 영향은 크지 않을 듯할 것으로 예상된다. 현재 물가 지표 하락과 노동 시장의 약화는 분명 금리 인하를 말하고 있지만, 관세로 인한 물가 상승 우려는 존재한 상황이다. 반대로, 부정적 시각으로 봤을 때...