미국 자산의 ‘트리플 약세’ — 신호인가, 전조인가?

최근 시장은 전통적인 상관관계가 무너지는 모습을 보이며 투자자들의 혼란을 가중시키고 있다. 특히 금리 상승, 달러 약세, 금 가격 상승이라는 이례적인 조합은 과거와는 다른 자산 흐름을 시사한다. 이를 통해 시장은 단순한 수치 이상의 '신뢰 리스크'를 반영하고 있는 것으로 보인다.

✅ 전통적 상관관계와의 괴리

보통 금리가 상승하면, 미국 자산의 수익률 매력이 커지며 달러가 강세를 보인다. 동시에 금은 보유 비용 증가로 인해 약세를 나타내는 것이 일반적이다. 그러나 최근의 흐름은 이와 완전히 다르다:

항목변화 방향해석국채 금리📈 상승채권 가격 하락, 인플레이션/공급 리스크 반영달러📉 약세국채 수요 감소, 신뢰 이탈 반영금🟡 상승안전자산 선호 흐름 반영주식📉 부진경기 둔화 및 유동성 위축 우려채권 가격📉 하락금리 상승 영향

이처럼 금리가 오르는데도 달러는 약세를 보이고, 금은 강세를 나타내는 역전된 흐름은 투자자들 사이에서 신뢰 기반의 구조적 변화 가능성을 제기한다.

🤔 왜 이런 조합이 나타났는가?

이와 유사한 현상은 과거에도 있었다. 2000년대 중반