PBR이란?

할인율 많이 듣긴 했고 주워들은 건 많은데 막상 적용하려고 하면 어렵게만 느껴진다. 할인율이란 미래의 이익을 현재로 환산할 때 할인해야 하므로 어느정도 할인하는지에 대해서부터 시작한다. 쉽게 말해서 지금의 1억과 미래의 1억은 가치가 다르다. 이 부분은 조금만 생각해봐도 이해할 수 있는데 과거의 천원이랑 지금의 천원은 가치가 다르다. 오늘은 CAPM, 자본자산 가격결정 모형(資本資產價格決定模型, Capital Asset Pricing Model)에 대해서 간단하게 알아보자. 학계에서는 아래와 같은 용어를 정의한다. 𝐾 𝑒 = 𝑅 𝑓 + 𝑏 𝑖 ( 𝑅 𝑚 − 𝑅 𝑓 ) K e ​ =R f ​ +b i ​ (R m ​ −R f ​ ) 무위험 이자율 = 𝑅 𝑓 R f ​ 시장 할인율 = 𝑅 𝑚 R m ​ 주식 리스크 프리미엄 = 𝑅 𝑚 − 𝑅 𝑓 R m ​ −R f ​ 주식의 베타 = 𝑏 𝑖 b i ​ (베타는 방향과 진폭을 모두 나타내는 값) 베타가 1.5라면 시장이 1% 오를 때 주식은 1.5% 올랐다는 뜻이다. 예를 들어 무위험 이자율이 1%, 시장 위험이 7%라면 주식의 리스크 프리미엄이 6%,