25년, 환율 전쟁의 시대 시작되나: 달러 강세와 신흥국의 통화 방어

25년, 환율 전쟁의 시대 시작되나: 달러 강세와 신흥국의 통화 방어

주요 내용 요약

1. 연준의 금리 정책과 역레포 매력 감소
• 12월 FOMC에서 연준은 역레포 금리를 기존 정책금리 하단보다 30bp 인하하며 매력도를 감소시켰습니다.
• 이는 2021년 6월의 정책을 되돌리는 조치로 해석됩니다.
• 역레포 금리는 정책금리 하단 역할을 하며, 이번 조치는 시장의 유동성 조정 의도가 담겨 있습니다.
• 결과적으로 역레포 잔고는 전일 대비 192억 달러 감소해 1,124억 달러를 기록했습니다.

2. 국고채 시장에서의 스프레드 움직임
• 국고 3년/10년 스프레드는 27.6bp에 근접하며, 내년 상반기 스팁화 전망이 현실화되고 있습니다.
• 국고 10년물과 30년물 금리는 각각 2.9%와 2.8%에 근접하며, 이번 사이클 역전 평균치인 -12bp 도달 가능성이 커지고 있습니다.
• 시장참여자들은 연말에도 쉬지 못하고 대응에 나설 수밖에 없는 상황입니다.

3. ...