한국항공우주: 2024년 부진, 그러나 2025~2026년의 도약 기대

한국항공우주: 2024년 부진, 그러나 2025~2026년의 도약 기대

1. 4분기 2024년 실적 예상

• 매출 및 영업이익:

  • 매출액: 1조 533억 원 (전년 대비 -30.2%)

  • 영업이익: 496억 원 (전년 대비 -67.9%, 영업이익률 4.7%)

• 실적 부진 원인:

  1. 이라크 기지 재건 관련 일회성 비용 발생 가능성.

  2. 보잉 파업으로 인한 주문 감소 및 환율 상승 효과 상쇄.

  3. 이라크 CLS 사업 매출 인식 일부 지연.

2. 중장기 성장 기대 요인

• 완제기 수출 증가:

  • 2025년: 전년 대비 70% 이상 성장 예상.

  • 2026년: 전년 대비 15% 이상 추가 성장 전망.

  • 주요 성장 원인: 폴란드 및 말레이시아로의 FA-50 수출 본격화.

• 신규 수주 기대:

  • 2026년 동남아(말레이시아 2차), 중동(UAE), 우즈베키스탄 및 이집트 등에서 FA-50 신규 수주 가능성.

  • 연말로 갈수록 강력한 모멘텀 형성 기대.

• KF-21 전투기 개발:

  • 4.5세대 전투기 KF-21의 Block-I 체계 개발이 2026년 마무리.

  • 2026년 3분기부터 초도 양산 20대 납품 시작.

  • KF-21 관련 매출이 연간 1조 원 이상 발생할 가능성.

  • 추가 수출 모멘텀: 중동 및 남미 시장 공략.

3. 투자 의견

• 투자의견: Buy

• 목표주가: 69,000원 유지

• 투자 포인트:

  • 단기 실적 부진보다는 2025년 이후 실적 회복과 신규 수주 모멘텀에 초점.

  • 동남아 및 중동 시장에서의 수출 계약 확대 가능성.

  • KF-21 양산 및 수출로 인한 중장기 성장 동력 확보.

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