📈 국채 시장 전략 요약: 유동성 확보와 차익실현의 갈림길



📈 국채 시장 전략 요약: 유동성 확보와 차익실현의 갈림길

🔹 1. 차익실현 기회 확대

트럼프 재집권 관련 긴축 공포로 미 국채 10년물·30년물 금리가 취임 직전 고점을 기록.

→ 고점 매수·저점 매도의 트레이딩 전략으로 상당한 매매차익 확보 가능.

특히 장기물 중심의 포지션은 현재 수익실현 구간에 도달한 상태.

🔹 2. 유동성 확보 움직임 가속화

• SOFR 기반 장기 스왑 스프레드가 사상 최저 → 대규모 자산 청산 신호

• 기업들, 불확실성 속 신용라인 활용 가능성 증가

• 은행 대출 증가 → 대차대조표 여력 감소 → 국채 매입 여력 축소

• 특히 20년물 국채는 대차대조표 민감도가 가장 높은 만기로 주의 요망.

📎 스왑 스프레드 축소 배경

① MBS convexity 헷징 수요

② 보험사들의 리스크 헤지 매수

🔹 3. 국채의 안전자산 역할 의구심 증폭

• 스태그플레이션 우려가 시장에 퍼지며 금리 하향 기대보다 금리 변동성 확대가 더 두드러짐

• 일부 투자자는 국채보다 단기채(T-bill)로 이동, 안정성 확보에 집중

• → 10년물 금리는 이중 메시지로 더 이상 완전한 '피난처'가 아니란 인식 확대

🔸 4. 전략 제안: 3.91%~4.26% 범위 내 대응 유지

• 장기물은 경기침체 가능성 대비 차원에서 유지

• 단기적으로는 스태그플레이션 리스크 반영해 단기물 비중 확대 권고

• 금리 적정 범위:

• ▪️ 올해 4.26%

• ▪️ 내년 3.91%

• → 3.91%선 부근 일부 차익 실현 권고

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