[위클리퀘스트] 빌 애크먼이 BN을 포기하지 않는 이유에 대한 분석글

https://www.valley.town/events/valuation-challenge/analysis/66eabc29266bce63252e82e1 넷플릭스에 대해서 관심있게 팔로잉하던 찰나, 위클리 퀘스트를 위해서 넷플릭스에 대한 분석글을 보게 되었다. 목표가는 1070불로 적극매수로 추천해주셨고 분석기업에 대한 글들을 보고 참 많은 고수분들이 많다는 생각이 들었다. 우선, 신가치투자를 아직 다 듣지는 못해서 월가아재님의 강의대로 쭉 분석해주신 플로우의 흐름이 굉장히 좋았고 앞으로도 이렇게 해봐야겠다는 생각이 들었다. 주당 단가가 좀 높아서 넷플릭스가 포함되어 있는 FNGS를 한주 담아봐야겠다.

강의를 아직 다 듣지는 못해서 오토파일럿 작성하는 것 그리고 개념에 대해서 애매모하함, 위클리 퀘스트는 확실히 강의를 전체적으로 듣고 나서 수행하는게 도움이 되겠다는게 또 한번 느껴짐. 너무 뒤죽박죽이 되어가고 있는 듯함. 차분히 강의를 들으면서 뼈대를 세우는 작업도 꾸준히 해야겠다.

위클리 퀘스트를 수행하고 있고, 아직 강의는 육아때문에 제대로 다 소화하지는 못한 상태에서.... 위클리 퀘스트에서 남겨져있는 FICO종목에 대한 분석글을 보고 첼린지 수행을 위한 글을 남깁니다. FICO는 늘 관심만 가지고 제대로 된 분석을 해보지는 못한 상태에서 분석글을 읽고 나서 생각보다는 꽤 괜찮은 기업이구나라는 것을 알게 되었습니다. 씨킹알파 기준으로 어닝 리비전은 D+등급 / 밸류에이션은 D-등급 . Growth는 A-등급 / Profitability는 A등급 / Momentum은 B등급으로 파악됩니다. 현재 배당은 주지 않고 있는 것으로 나오고, 어닝은 2025년 22.34% / 2026년은 24.83% / 추후 꾸준하게 상상할 것으로 예상되게 나옵니다. 프라이스 리턴측면에서 재무적으로도 안정되어 있고, 매출도 꾸준하게 늘려갈 기업으로 파악되네요. 평상시에 관심그룹에 평생모아갈 종목으로 넣어두고 모니터링을 꾸준하게 하는 편입니다. 지금 현재 계좌는 배당에 포커스를 두고 있고 일정배당액수의 목표를 채우고 나면 대출금상환 및 사고 싶었던 주식을 사기 위해서 준비중에 있습니다. 이러한 관점에서 FICO또한 관심종목에 편입시켜두고 공부해봐야겠다는 생각이 들었습니다. 감사합니다.

3주차 퀘스트를 수강하고 나서 들었던 점은.. 과연 이것을 내가 다 따라가면서 소화할 수 있을까라는 점이 우선 먼저 뇌리를 스쳤고 그래도 꾸준하게 따라가보자는 생각을 가지게 되었습니다. 강의내용과 퀘스트를 따라가는 것이 사실 좀 왔다갔다하는 부분이 없잖아있는거 같아서 체계를 다시 한번 잡아보고 가치투자라는 것이 결국에는 시간과 비용을 잘 줄일 수 있는 대신에 효용을 극대화하는 과정이 필요할 듯 하다는 느낌을 받았습니다. 우선 큰 겁을 먹고 있었던 차트분석등도 그렇고 간결하게 정리되어 있어서 요것을 잘 따라가보는 방향으로 팔로우업을 해야겠네요.

NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) 2025년 4분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 2월 26일 오후 5시 (동부 표준시) 참석자 스튜어트 스테커(Stewart Stecker) - 투자자 관계(IR) 담당 젠슨 황(Jensen Huang) - 사장 겸 최고경영자(CEO) 콜레트 크레스(Colette Kress) - 부사장 겸 최고재무책임자(CFO) 컨퍼런스 콜 참가 분석가 C.J. 뮤즈(C.J. Muse) - 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald) 조 무어(Joe Moore) - 모건 스탠리(Morgan Stanley) 비벡 아리아(Vivek Arya) - 뱅크 오브 아메리카 증권(Bank of America Securities) 할런 서(Harlan Sur) - JP모건(JPMorgan) 티모시 아쿠리(Timothy Arcuri) - UBS 벤 라이츠(Ben Reitzes) - 멜리우스 리서치(Melius Research) 마크 리파시스(Mark Lipacis) - 에버코어 ISI(Evercore ISI) 애런 래커스(Aaron Rakers) - 웰스 파고(Wells Fargo) 아티프 말릭(Atif Malik) - 씨티그룹(Citigroup) 진행자 안녕하세요. 제 이름은 크리스타(Krista)이고, 오늘 컨퍼런스 콜의 진행을 맡겠습니다. NVIDIA의 2025년 4분기 실적 컨퍼런스 콜에 여러분을 환영합니다. 배경 소음을 방지하기 위해 모든 회선은 음소거 상태로 설정되었습니다. 발표자 발언 후에는 질의응답 시간이 이어질 예정입니다. [운영자 지침] 감사합니다. 스튜어트 스테커님, 시작해 주세요. 스튜어트 스테커 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. NVIDIA의 2025년 회계연도 4분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께 Jensen Huang 사장 겸 CEO, 그리고 Colette Kress 부사장 겸 CFO가 참석했습니다. 이 콜은 NVIDIA의 투자자 관계 웹사이트에서 생중계되고 있으며, 2026년 1분기 실적을 논의하는 컨퍼런스 콜까지 녹화본으로 다시 보실 수 있습니다. 오늘 콜의 내용은 NVIDIA의 자산이며, 사전 서면 동의 없이 복제하거나 전사할 수 없습니다. 이번 콜에서 우리는 현재 기대치를 기반으로 한 미래지향적 진술을 할 수 있습니다. 이는 여러 중대한 위험과 불확실성에 영향을 받으며, 실제 결과는 크게 다를 수 있습니다. 미래 재무 결과와 사업에 영향을 미칠 수 있는 요인에 대한 논의는 오늘의 실적 발표 자료, 최근 Form 10-K 및 10-Q, 그리고 증권거래위원회(SEC)에 제출할 Form 8-K 보고서를 참조해 주세요. 모든 진술은 오늘, 즉 2025년 2월 26일 기준으로 현재 이용 가능한 정보를 기반으로 하며, 법적으로 요구되지 않는 한 이러한 진술을 업데이트할 의무는 없습니다. 이번 콜에서는 비GAAP 재무 지표도 논의할 예정이며, 이는 CFO 논평에서 GAAP 재무 지표로의 조정을 확인하실 수 있습니다. 해당 자료는 웹사이트에 게시되어 있습니다. 이제 Colette에게 말씀을 넘기겠습니다. 콜레트 크레스 감사합니다, 스튜어트. 4분기는 또 한 번 기록적인 분기였습니다. 매출은 393억 달러로, 전 분기 대비 12%, 전년 동기 대비 78% 증가했으며, 우리의 전망치인 375억 달러를 상회했습니다. 2025 회계연도 전체 매출은 1,305억 달러로, 전년 대비 114% 증가했습니다. 데이터센터부터 시작하겠습니다. 데이터센터 2025 회계연도의 데이터센터 매출은 1,152억 달러로, 전년 대비 두 배 이상 증가했습니다. 4분기 데이터센터 매출은 356억 달러로 사상 최고치를 기록하며, 전 분기 대비 16%, 전년 동기 대비 93% 증가했습니다. Blackwell의 출시가 시작되고 Hopper 200이 순차적으로 성장한 덕분입니다. 4분기 Blackwell 매출은 우리의 예상을 초과하여 110억 달러를 달성하며 강력한 수요를 충족했습니다. 이는 회사 역사상 가장 빠른 제품 출시 속도로, 그 속도와 규모 면에서 전례가 없습니다. Blackwell은 여러 구성으로 본격 생산 중이며, 공급을 빠르게 늘리고 고객 채택을 확대하고 있습니다. 4분기 데이터센터 컴퓨팅 매출은 전 분기 대비 18%, 전년 대비 2배 이상 증가했습니다. 고객들은 차세대 첨단 모델을 훈련시키고 AI 역량의 다음 단계를 열기 위해 인프라를 확장하려고 경쟁하고 있습니다. Blackwell을 통해 이제 10만 개 이상의 GPU로 시작하는 클러스터가 일반화될 것입니다. 이미 여러 인프라에 대한 배송이 시작되었습니다. 훈련 후 모델 맞춤화는 NVIDIA 인프라와 소프트웨어에 대한 수요를 촉진하고 있으며, 개발자와 기업은 미세 조정(fine-tuning), 강화 학습(reinforcement learning), 증류(distillation)와 같은 기술을 활용해 특정 도메인에 맞는 모델을 조정하고 있습니다. Hugging Face만 해도 Llama 기반 모델에서 파생된 9만 개 이상의 변형 모델을 호스팅하고 있습니다. 훈련 후 모델 맞춤화의 규모는 방대하며, 사전 훈련(pre-training)보다 훨씬 더 많은 컴퓨팅을 요구할 수 있습니다. 추론(inference) 수요는 테스트 타임 스케일링(test time scaling)과 OpenAI의 o3, DeepSeek-R1, Grok-3과 같은 새로운 추론 모델로 인해 가속화되고 있습니다. 긴 사고를 요구하는 추론 AI는 단일 작업당 기존의 단발 추론보다 100배 더 많은 컴퓨팅을 필요로 할 수 있습니다. Blackwell은 추론 AI를 위해 설계되었습니다. Blackwell은 최대 25배 높은 토큰 처리량과 Hopper 100 대비 20배 낮은 비용으로 추론 AI 모델을 강화합니다. 이는 혁신적입니다. 트랜스포머 엔진은 LLM(대규모 언어 모델)과 전문가 혼합(Mixture of Experts)을 위해 구축되었으며, NVLink 도메인은 PCIe Gen 5 대비 14배의 처리량을 제공하여 복잡한 추론 규모에서 응답 시간, 처리량, 비용 효율성을 보장합니다. 다양한 산업의 기업들이 NVIDIA의 풀스택 추론 플랫폼을 활용해 성능을 높이고 비용을 절감하고 있습니다. 예를 들어, 특정 기업은 NVIDIA TensorRT를 사용해 스크린샷 기능의 추론 처리량을 3배 늘리고 비용을 66% 절감했습니다. Perplexity는 월 4억 3,500만 건의 쿼리를 처리하며 NVIDIA Triton Inference Server와 TensorRT-LLM으로 추론 비용을 3배 줄였습니다. Microsoft Bing은 NVIDIA, TensorRT, 가속 라이브러리를 활용해 수십억 장의 이미지에 대한 시각 검색에서 5배 속도 향상과 상당한 TCO(총소유비용) 절감을 달성했습니다. Blackwell은 추론에 대한 수요가 크며, 초기 GB200 배포의 많은 부분이 추론용으로 지정된 것은 새로운 아키텍처로는 처음입니다. Blackwell은 사전 훈련, 훈련 후, 추론에 이르기까지 AI 시장 전체를 다루며, 클라우드, 온프레미스, 엔터프라이즈를 아우릅니다. 프로그래밍 가능한 아키텍처는 모든 AI 모델과 4,400개 이상의 애플리케이션을 가속화하여 빠르게 진화하는 시장에서 대규모 인프라 투자가 낡지 않도록 보장합니다. 우리의 성능과 혁신 속도는 타의 추종을 불허합니다. 지난 2년간 추론 비용을 200배 줄였고, 가장 낮은 TCO와 최고의 ROI를 제공합니다. 590만 명의 개발자를 포함한 대규모 에코시스템과 NVIDIA의 풀스택 최적화는 고객의 경제성을 지속적으로 향상시킵니다. 4분기 대형 CSP(클라우드 서비스 제공업체)는 데이터센터 매출의 약 절반을 차지했으며, 이 매출은 전년 대비 거의 2배 증가했습니다. 대형 CSP들은 Blackwell을 처음 도입한 기업 중 일부로, Azure, GCP, AWS, OCI는 GB200 시스템을 전 세계 클라우드 지역에 배포하여 AI에 대한 급증하는 고객 수요를 충족하고 있습니다. 지역 클라우드 호스팅 및 비디오 GPU는 데이터센터 매출에서 비중이 증가했으며, 이는 전 세계적으로 AI 공장 구축이 계속되고 추론 모델 및 에이전트에 대한 수요가 급증하고 있음을 반영합니다. CoreWeave는 NVLink 스위치와 Quantum2 InfiniBand를 기반으로 10만 대의 GB200 클러스터 인스턴스를 출시했습니다. 소비자 인터넷 매출은 생성 AI 및 딥러닝 사용 사례의 확장으로 전년 대비 3배 증가했습니다. 이는 추천 시스템, 비전 언어 이해, 합성 데이터 생성, 검색, 에이전틱 AI를 포함합니다. 예를 들어, xAI는 차세대 Grok AI 모델의 훈련과 추론에 GB200을 채택하고 있습니다. Meta의 최첨단 Andromeda 광고 엔진은 NVIDIA Grace Hopper Superchip에서 실행되며, Instagram과 Facebook 애플리케이션에서 방대한 광고를 제공합니다. Andromeda는 Grace Hopper의 고속 상호 연결과 대용량 메모리를 활용해 추론 처리량을 3배 높이고, 광고 개인화를 강화하며, 수익화와 ROI를 크게 향상시켰습니다. 엔터프라이즈 매출은 모델 미세 조정, RAG(Retrieval-Augmented Generation), 에이전틱 AI 워크플로우, GPU 가속 데이터 처리에 대한 수요 증가로 거의 2배 증가했습니다. 우리는 개발자가 고객 지원, 사기 탐지, 제품 공급망 및 재고 관리와 같은 다양한 애플리케이션에 AI 에이전트를 만들고 배포할 수 있도록 NVIDIA Llama Nemotron 모델 패밀리 NIM을 도입했습니다. SAP와 ServiceNow와 같은 주요 AI 에이전트 플랫폼 제공업체가 이 새로운 모델을 처음 사용하는 기업 중 하나입니다. 헬스케어 분야의 리더인 IQVIA, Illumina, Mayo Clinic, Arc Institute는 NVIDIA AI를 활용해 약물 발견을 가속화하고, 유전체 연구를 강화하며, 생성 및 에이전틱 AI로 첨단 헬스케어 서비스를 개척하고 있습니다. AI가 디지털 세계를 넘어 확장되면서, NVIDIA 인프라와 소프트웨어 플랫폼은 로보틱스 및 물리적 AI 개발을 지원하기 위해 점점 더 많이 채택되고 있습니다. 가장 초기이자 큰 로보틱스 응용 분야 중 ...