제발 피터 린치의 말을 좀 듣자

맥도날드, $25B 매출, $10B 영업이익에 빛나는 높은 영업이익률을 호가하는 F&B 의 탈을 쓴 부동산 및 프랜차이즈 회사이다. 꽤나 거대한 덩치에도 불구하고 꾸준하게 성장 중인, 말하자면 '건강에 안 좋은 건 알지만 알던 그 맛을 끊을 수 없어 매주 찾게 되는' 코카콜라 같은 해자를 만들어버린 회사인 것. 맥도날드 기업분석 두 개 동영상을 보면서 흥미로웠던 건, "자본 잠식을 만드는 이유 두 가지" 였다. 한국에서는 대부분의 자본 잠식이 누적적인 적자로 인한 자본 잠식이지만, 주주 환원이 활발한 미국에서는 누적적인 배당 및 자사주 매입/소각으로 인해 자본 항목이 -를 기록하기도 한다는 것이다. 실제로 맥도날드는 10년 간 누적 순이익의 193%를 주주환원했는데, 부동산 기업으로서 판매한 부동산에 대한 가치 또한 주주에게 돌려준 것으로 보인다. (반대로 그 돈을 재투자 하지 않고 돌려줬다는 건, 이제는 재투자가 필요 없어졌다는 것일지 아니면 재투자하기에는 시장이 Saturate 된 것이라고 봐야할지 궁금하기도 하다.) 여하튼, 여행만 가봐라 아주 마음의 고향이 되어주는 스타벅스와 맥도날드.. 아들딸 세대까지도 그 사세가 확장할지, 아니면 새로운 '아는 맛'들이 그 자리를 차지할지 궁금해지는 탐구 생활이었다. 일단 지금으로서는 구매할만큼 매력적인 회사는 아니라고 판단하기도 했다.