[옵션 모의투자 매매일지] 세일즈포스(CRM) 불 풋 스프레드 (8월 13일 진입)





기초자산: 세일즈포스(CRM)
진입일: 8월 13일
기초자산 가격: 231달러
옵션전략: 불 풋 스프레드
9월 19일 만기 (38 DTE), 행사가 210달러 풋옵션 매도 3계약
9월 19일 만기 (38 DTE), 행사가 190달러 풋옵션 매수 3계약
프리미엄
매도 프리미엄: 4.40달러
매수 프리미엄: 1.49달러
최대 손익
최대 이익: 873달러
최대 손실: 5,127달러

세일즈포스는 SaaS 클라우드 CRM 시장의 선두주자로, 과거 두 자릿수의 급격한 매출 성장을 보여왔으나 최근 분기 매출 성장률이 7-8%대로 둔화하면서 투자자의 우려 커지며 2025년 들어 주가는 약 28% 하락.
하지만, 강력한 현금창출력(FCF 마진 5% 이상)과 지속적 주주환원(자사주 매입 등)을 병행, 성장 투자와 주주가치 제고를 동시에 도모하고 있음.
Forward PER이 20배까지 낮아져, 동종업계 대비 상대적인 밸류 매력이 회복되고 있음. 플랫폼 확장·AI 모멘텀이 실적에 반영될 경우 밸류에이션 재상승 가능성.
세일즈포스 인공지능(Agentforce) 관련 사업이 아직 시장 기대에 미치치 못하고 있으나, 강력한 구독 매출 기반을 가지고 있으며 2025년 8월에는 6% 가량의 가격 인상 시행 예정. 강력한 고객 락인 능력과 가격 결정력을 가지고 있다고 생각하며, 기능별 구독 옵션 추가 등도 하반기 실적에 반영될 것으로 보임.
Hugging Face 투자 및 Genesys CX Cloud 파트너십 등으로 AI 생태계와 데이터 분석 역량을 강화, 장기적 성장과 혁신 모멘텀 유지 기대.
리버스 DCF 결과 현재 주가를 정당화 하는 향후 10년간 연평균 매출 성장률은 약 7%, 잉여현금흐름 성장률은 약 4%.
세일즈포스는 향후 이정도 성장률 이상은 거뜬히 만들어낼수 있는 기업이라 생각합니다.

세일즈포스가 장기적으로 상승할 좋은 기업이라 믿지만, 단기적으로는 시장의 부정적 심리와 하락 추세로 인해 반등 시점을 예측하기 어렵다고 생각합니다.
다만, 현재 밸류에이션은 매력적이어서 추가적인 큰 폭의 하락 가능성은 제한적이라고 판단합니다.
따라서 주가가 반드시 올라야만 수익이 나는 ...

좋은 글 감사드립니다. 숙련된 조교의 시범을 보는 것 같았습니다. 기대치를 미치지 못하는 가이던스, 금리 인하 불발 등의 이벤트 실현 가능성이 수익여부를 결정할 것 같다는 생각이 들었습니다. :)

말씀주신대로 실적과 매크로 부분에서의 리스크는 있는거 같습니다. 다만 그 여파가 시장의 불안감만큼은 아닐것이라 생각되어 포지션을 진입했습니다 :)

저도 최근 풋 스프레드를 실행했는데, 비슷한 견해를 갖으신 것 같아서 저의 정보도 공유해 봅니다. 기초자산 : SRPT Sarepta Therapeutics Inc (시점 가격 $17.26) - 옵션전략: 불 풋 스프레드 - 9월 19일 만기 (38 DTE), 행사가 17.5달러 풋옵션 매도 5계약 - 9월 19일 만기 (38 DTE), 행사가 12.5달러 풋옵션 매수 5계약 - 프리미엄 - 매도 프리미엄: 2.47달러 - 매수 프리미엄: 0.57달러 - 최대 손익 - 최대 이익: 943달러 - 최대 손실: 1,556달러 환자 사망사고 (3건) 로 인해 주가가 주가가 작년 고점대비 ($160) 90% 가 빠진 기업입니다. 아마 거의 바닥이지 싶고, 사고 난 약물이 일시 배포 중지 상태인데, 그것이 풀려 제한적이나마 유통될것으로 보이고, 최근 실적 발표도 양호했습니다. 실물을 살 수 도 있었으나, 의료 사고에 연관된 것이어서 1 층 밑에 지하실로 갈수도 있는 것이어서 하방 제한이 있는 옵션을 살펴보는데, 9월 19일 만기 옵션 가격이 매력적인데가 있어, 매수하였습니다.

비슷한 뷰를 가지고 동일한 전략을 진입하셨군요! 향후 진행 경과가 어떻게 되는지 공유하는것도 재밌을거 같습니다 :)