지금의 시장 상황과 유사한 것 같네요.

지나친 경계심이 퍼진 상황에서는

어느 누구도 낙관론을 포함하는 가능성을 믿지 않을 것이다.

위험회피는 높아지고, 투자자들은 열외로 빠져나간다.

결국 가격은 떨어질 것이다.

투자자들은 주식이 100달러일 때보다 60달러일 때 더 힘들어 할 것이다.

남은 60달러를 잃을지도 모른다는 공포는

잃어버린 40달러 만회하려는 욕구를 앞지를 것이다.

그리고 위험회피 성향은 결국 다시 영향력을 발휘할 것이다.

(그리고 대개 극단까지 치달을 것이다.)

- 하워드 막스 : 투자와 마켓 사이클의 법칙 중에서