260602 살펴본 내용

(뱅크오브아메리카)

2026년 브렌트유 평균 가격을 배럴당 92달러로 전망

평화 합의와 함께 공급이 완전히 재개되면 82달러까지 내려갈 수 있음

임시 합의가 성사되면 단기적으로는 주식 상승, 금리 하락, 달러 약세가 동반된 위험자산 랠리가 펼쳐질 것

다만 임시 합의는 본질적으로 취약하고, 이란이 핵심 쟁점 논의를 미국 중간선거까지 미루며

다시 강수를 둘 가능성도 경계해야 함

에너지 재고마저 바닥나면, 유가가 완만하게가 아니라 급격하게 튀어오를 수 있음

미국 소비의 80% 가량이 중·고소득층에 집중된 'K자형' 구조이기 때문에,

초기 충격은 비교적 잘 흡수해 왔고, 지금까지 시장이 에너지 충격을 거의 무시할 수 있었던 것도 그 덕분

(ANZ)

AI 부문을 제외하면, 지금의 에너지 가격 충격을 넘어

물가를 광범위하게 끌어올릴 만한 수요견인 인플레이션은 보이지 않음

물가 데이터는 차분한 편이고, 소비 심리 지표와 고용 시장도 둔화되고 있음

(뱅크오브아메리카)

자산 가격을 끌어올린 진짜 동력이 AI 그 자체라기보다 과잉 글로벌 유동성

금융 환경을 조이는 어떤 충격이든 위험자산 조정을 부를 수 있다고 경계

테일러 준칙에 따르면, 근원 PCE 물가 기준으로 현재 연준의 정책이 약 100bp만큼 완화적

그런데 관세가 근원 PCE 물가를 약 70bp 밀어올린 것으로 추정하기 때문에,

관세로 인한 물가 상승분을 빼고 계산하면 현재 금리는 적정한 수준임

연준이 본질적으로 '비둘기파적'인 조직이며,

고용 시장이 과열되기 전까지는 물가 초과를 어느 정도 눈감아 주는 경향이 있음

실업률이 약 4.0% 수준까지 내려와야 연준이 금리 인상에 나설 것(현재 4.3%)

기본 시나리오는 연준이 2026년 내내 금리를 동결하고(현재 3.5~3.75%), 2027년 하반기에 다시 인하하는 것

최종 금리 전망은 3.0~3.25%로 유지

최근 저축률 급락은 단지 인플레이션 탓만은 아님

주식과 집값 상승으로 가계 자산이 크게 불어났고,

순자산을 가처분소득으로 나눈 비율이 추세를 웃돌 때 저축률이 ...