🎓 거장 소식 | 하워드 막스의 블룸버그 인터뷰 정리

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지금이 버블인가?

• 버블은 비생산적 버블과 생산적 버블 둘로 구별할 수 있음

• 비생산적 버블은 튤립, 서브프라임 모기지 같은 것

• 생산적 버블은 철도, 인터넷

• AI는 후자로, 분명 AI는 튤립이나 모기지 투기와 달리 사회를 진보시킬 것

• 하지만 과도한 금융화, 그러니까 레버리지가 문제

• 어떤 것이 모두에게 사랑받으면서 열광을 이끌어내고 있다면, 그것은 과대광고 되면서 높은 가격을 띠게 될 공산이 높음

AI 투자는 그러면 어떻게 해야 하는가?

• AI는 미래 현금흐름을 명확하게 추산할 수 없으며 결국은 추측에 그칠 수밖에 없음

• 이런 불확실성 높은 투자 대상은 채권 투자를 해서는 안 됨. 채권은 상방은 막혀 있고 하방은 열려 있는데, AI는 상방이 무한할 수 있기 때문

• 현금흐름도 파악할 수 없고 원금 상실 가능성까지 염두에 두어야 함

• 차라리 대박 아니면 쪽박인 주식 투자가 논리적으로 타당

• 이것은 최근 봇물처럼 쏟아지고 있는 AI 스타트업이나 AI 인프라 관련...