👀 시황 | 파월의 마지막 FOMC 기자회견

간밤 연준은 FOMC에서 정책금리를 동결했는데요. 표결이 8대 4로 갈리며 이례적인 분열 양상을 보였습니다. 구체적으로는 미란 이사가 25bp 인하를 주장했고, 해맥, 카시카리, 로건 총재는 금리 동결은 지지하면서도 정책결정문에 ‘완화적인 편향을 포함(inclusion of an easing bias)’하는 것은 반대했습니다.

아래는 파월의 마지막 기자회견 발언을 정리한 것입니다. 파월의 임기는 5월 15일 만료되며, 최근 의회 인준안을 통과한 케빈 워시가 신임 의장으로 취임할 예정입니다(상원 본회의 최종 표결은 5/15일 이전 예정).

[실물 경기]

• 성장은 여전히 견조하고, 소비 지출도 잘 버티고 있다.

• 데이터센터에 대한 수요도 끝이 없을 정도로 강하다.

• 실업률은 자연실업률에 꽤 가까운 수준이다.

• 다만 낮은 이직률과 낮은 채용, 신규 일자리 창출 부진 때문에 일부에게는 좋은 노동시장처럼 느껴지지 않을 수 있다.

• 노동시장은 이례적이고 불편한 균형 상태에 있다.

[인플레이션]

• 지금 집중해야 할 것은 인플레이션이다. 

• 연준은 오랫동안 관세가 일회성 충격에 그칠 것이라고 가정해왔다.

• 연준은 이미 관세 충격을 어느 정도 넘기고(looking through) 있다.

• 관세에 따른 인플레이션은 올해 완화될 것으로 보이며, 곧 흐름이 시작돼야 한다.

• 다만 에너지 가격에 대해서는 신중해야 한다. 

• 에너지 가격은 아직 고점을 찍지 않았다.

• 연준은 금리를 인하하기 전에 에너지 가격과 관세 측면에서 진전이 나타나는지를 확인하고 싶다.

• 노동시장이 인플레이션의 원천이라고 보지는 않는다.

• 휘발유 가격은 전쟁에 달려 있다. 

• 다만 가격이 오르면 사람들은 다른 품목에 대한 지출을 줄이게 되고, GDP에도 타격이 있을 것이다.

• 그렇다고 금리를 움직여야 하는지는 별개의 문제다.

• 그 이유만으로 금리를 움직여야 하는지는 분명하지 않다.

• 아직까지는 휘발유 가격 상승으로 인한 뚜렷한 둔화는 많이 보이지 않는다.

• 근원 인플레이션이 상승할 가능성은 실제로 존재한다. 

• 연준은 지켜봐야 한다.

• 모든 공급 충격은 인플레이션과 실업률을 동시에 끌어올릴 잠재력이 있다.

• 연준은 두 목표(고용과 물가)를 달성하는 균형을 맞춰야 한다.

• 에너지 가격이 미국에 미치는 영향은 유럽이나 아시아보다 작다.

• 다만 이런 상황이 더 오래 지속되면, 미국도 그 영향을 크게 보게 될 것이다.

• 항공 운임과 석유에 의존하는 다른 서비스 가격도 영향을 받기 시작할 것이다.

[정책 금리]

• 오늘 가이던스를 두고 격렬한 논의가 있었다.

• 인상 가능성이 인하 가능성만큼 높아졌다고 보는 위원들이 늘었다.

• 중립적 편향(Bias)으로 바꾸는 것을 지지할 위원들의 수도 늘었다.

• 위원회의 ...