천천히
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천천히 한 걸음씩, 조급하지 않기
1) 장기채 금리 상승
수급
현재 TGA는 작년 내내 옐런의 유동성 살포과정에 의해 단기채 비중이 매우 높아진 상태. TBAC의 권고에 따라 장기채 비중을 늘려가야 할 유인이 있음.
또한 역레포 버퍼가 작아짐에 따라 단기채로의 수급이동이 제한적이고 그 탓에 단기채 공급을 전부 받지 못할 위험이 있음.
따라서 장기채 수급이 늘어날 가능성이 큰 가운데, 이는 장기채 금리의 하방 경직성을 부여할 가능성이 있음. (장기채 금리가 낮아지면 공급이 늘어날 것이므로)
다만 트럼프 정부는 재정적자의 감소를 공격적으로 진행해 아예 채권 공급을 줄이는 방법으로 지속하기 어려운 미국의 국가부채를 줄일 생각
인플레
트럼프 정부는 여기저기 관세를 가지고 협박하며 다양한 물품의 조달 가격을 올릴 위험이 있음(단기적으로) (장기적으로는 리쇼어링으로 인한 물류비 ...