켄피셔 - 달러 및 채권 시장 변동성이 투자자에게 미치는 의미

"Sell America는 없다" 55조원 굴리는 채권 베테랑들이 미국채 4.25~5% 박스권 예상하는 이유｜위즈덤트리 케빈 플래너건 채권전략총괄 & 릭 하퍼 채권 CIO 2025년 5월 22일 https://www.youtube.com/watch?v=v_s4F8GnrCI 🏛️ 세법 개정안 통과의 영향 트럼프의 세법 개정안(일명 "큰 아름다운 법안")이 하원을 통과 재정적자 우려로 인해 장기 국채 금리가 상승 선거 직후 10년물 국채 수익률이 4.8%까지 올랐으나, 현재는 안정화 📉 Moody's 신용등급 하향조정 예상된 움직임: Moody's가 1-2개월 전부터 예고했던 조치 현재 상황: 3대 신용평가사(Moody's, Fitch, S&P) 모두 미국을 한 단계 하향조정 안정적 전망: 모든 평가사가 현재 "안정적" 전망을 유지 💰 TINA 원칙 (There Is No Alternative) 대안 부재: 글로벌 시장에서 미국 국채를 대체할 만한 투자처가 없음 시장 규모: 글로벌 AAA 등급 국채 시장에서 미국 국채가 3.2배 더 큰 규모 지속적 수요: 달러 보유자들이 계속해서 국채 시장에 투자할 것으로 예상 📈 금리 정상화 관점 역사적 관점: 현재 금리 수준은 1988년-금융위기 이전 수준과 유사 정상화 과정: 10년 이상 지속된 제로금리 정책에서 벗어나는 과정 경험 부족: 많은 시장 참가자들이 5% 대 금리를 경험해보지 못함 ⚖️ 재정 지속가능성 단기적: 내년 재정적자가 1,300억 달러 증가할 것으로 예상 (게임체인저는 아님) 장기적: 이론적으로는 지속 불가능하지만, 독일 등 다른 선진국도 유사한 상황 🎯 핵심 요인들 경제 펀더멘털: 경제 상황, ...

An Update on Tariffs and Trade Deals: What You Need to Know 2025년 5월 14일 링크 현재 상황의 정치적 양극화 좌우 양측의 우려 좌파 진영: 공화당 행정부와 의회에 대한 자연스러운 적대감 이념적 차이로 인한 모든 정책에 대한 반대 우파 진영 (피셔 본인 포함): 중도우파 입장에서도 트럼프 행정부의 무역정책에 심각한 우려 정책이 잘못되었다고 판단 정책에 대한 불만과 걱정 정치적 불확실성의 시장 효과 핵심 원리: 정치적 불확실성 = 두려움 시장에 반영된 두려움 = 상승 움직임의 전조 단기적으로는 하락할 수 있지만, 궁극적으로는 상승의 신호 1998년 역사적 사례 분석 당시 위기 요소들 경제적 위기: 러시아 루블 위기: 신흥시장 전반의 불안정 LTCM(장기자본관리) 헤지펀드 파산: 대형 헤지펀드 붕괴로 경기침체 우려 정치적 위기: 모니카 르윈스키 스캔들: 클린턴 대통령과 관련된 성추문 1998년 10월 8일: 하원에서 대통령 탄핵 조사 개시 1998년 12월: 클린턴 대통령 실제 탄핵 (상원에서는 무죄) 분열된 국가: 민주당 대통령 vs 공화당 의회 시장 결과 하락과 회복: 19% 하락: 거의 베어마켓(20%) 수준 10월 초 바닥: 19% 하락 후 저점 형성 연말 결과: 26% 상승으로 마감 10월 초에는 아무도 이런 결과를 예상할 수 없었음 1974년 워터게이트 사례 당시 복합 위기 경제적 상황: 1973-74년 베어마켓: 2차 대전 이후 최대 규모 중 하나 높은 인플레이션: 경기침체를 가리는 요인 매출 착시: 인플레이션으로 명목 매출은 증가, 실질 매출은 하락 당시에는 현재만큼 정확한 데이터 분석 도구가 없었음 정치적 위기: 워터게이트 사건: 헌법적 위기 상황 닉슨 대통령 사임: 1974년 가을 제럴드 포드 대통령: 경험 부족한 대통령 포드 대통령의 정책 실패 배경: 정치적 경험 부족: 미시간 하원 선거구에서만 선거 ...

An Update on Tariffs and Trade Deals: What You Need to Know 2025년 5월 17일 링크 세 가지 예상 시나리오와 현재 진행 상황 1. 의회 및 법원의 견제 가능성 의회의 움직임: 공화당 의회에서 관세 견제 법안이 도입되었으나 전혀 진전이 없음 공화당 내에서도 민주당과 함께 대통령을 견제할 만큼의 표를 확보하기 어려운 상황 대통령 임기 초기에 같은 당 상원의원들이 공개적으로 대통령에 반대하기는 부담스러운 상황 공화당 내부 압력: 상당한 영향력을 가진 공화당 상원의원들이 대통령에게 직접 조언 "거래를 원한다면 해도 되지만, 관세는 빨리 철회해야 한다. 그렇지 않으면 중간선거에서 문제가 될 것" 하원 의원들도 유사한 압력을 가하고 있음 예산 및 세금 법안 우선순위: 가을까지 통과시켜야 할 대규모 예산 지출 및 세금 법안이 더 중요한 이슈 현재 하원 세입위원회를 천천히 통과 중 의원들은 당내 갈등으로 이 중요한 법안을 위험에 빠뜨리고 싶어하지 않음 2. 법원의 개입 가능성 헌법적 쟁점: ...

Fisher Investments’ Founder, Ken Fisher, Debunks: “Trade Deficits Make Deficient Markets” 2025년 5월 22일 링크 무역적자 자체를 문제로 보기보다는, 전체적인 경제 생태계의 맥락에서 이해해야 한다는 것이 핵심입니다. 왜 무식한지는 아래의 글에서 보시죠 ㅋㅋㅋ 트럼프 대통령의 관세 정책 비판 2025년 4월 2일 트럼프 대통령이 발표한 "Liberation Day" 관세 정책에서, 미국의 무역적자를 해결하고 정부 수입을 늘리기 위해 관세를 부과한다고 했습니다. 피셔는 이러한 논리가 무지한 발언이라고 강하게 비판합니다. 무역적자는 원인이 아닌 결과 핵심 논리 ...

시장이 많이 오르긴했지만 하락한 종목을 보면서 마음이 아플때는 영원한 황소 톰리 영상을 보면 됩니다. Tom Lee’s 3 Signals Confirm High Probability “Bottom Is In” & the Stocks Set to Lead $GRNY 본인이 운영하는 ETF 에 관한 내용은 제외하고 시장뷰에 관한 내용만 올립니다. 시장 상황 시장 환경: 4월 2일 이후 '관세 자유화의 날'로 인한 시장 불안정성 지속 Tom Lee 견해: 30년 경력 중 가장 어려운 매크로 환경이지만, 경제는 여전히 견고함' 그간 발언들 4주전 톰리는 V자형 주가 상승을 촉진할 수 있는 막대한 자금이 있다고 했습니다. → 실제 4,800까지 가니까 급격하게 들어올렸죠 2주전 해방의 날이 거시경제적으로 부정적이지만 새로운 무역 협정이 체결될 수 있다는 것에 대해서 얘기했습니다. → 최악의 악재는 나왔고 그보다 큰 악재가 나오지 않는 한 저점을 뚫기 힘들다는 얘기죠. 지난주 시장이 구조적 저점을 형성했을 가능성이 매우 높다고 얘기했습니다. 매크로만 보면 암울합니다. 첫번째 암울한 매크로 뷰: Economic Armageddon 은 브릿지워터의 메일 "브리지워터 투자전략: 세계 경제 패러다임 변화와 투자 전망" 글을 포스팅하긴 했지만 대부분 동의하지는 않고 변화가 있더라도 장기에 걸쳐서 변하지 않을까 생각합니다. 두번째 암울한 매크로 뷰: 미국 예외주의의 종말 "This time is different" 란 말이 떠오릅니다. 세번째 암울한 매크로 뷰: 1989년 일본과 비슷하게 미국 주식 시장이 정점에...