10월 31일 경제지표 요약

샌프란 연은, 경제는 연착륙에 가까워지고 있다. - 연준이 금리를 인하한 시점에서 긍정적 및 부정적 레깅 효과를 주목해야 한다. - 또한 은행들의 대출 역학도 함께 보아야 한다. - SLOOS 보고서에서는 22년 3월부터 시작된 연준의 긴축이 막바지에 이르렀음을 시사한다. - 물가 : 8월 YoY 2.2%로 장기목표 2%를 약간 상회 - 핵심 서비스 인플레이션의 추가 하락이 필요한 상황 - 수요 : 통화 긴축으로 내구재 소비 성장률이 팬데믹 이전에 비해 -50% 감소 - 공급 : 노동 공급의 정상화, 이민이 생산 증가 및 물가 하락에 기여 - ...

대선 이후 주식이 상승할 이유 - 노무라 증권 - 장기채의 경우 금리 상승의 여지가 더 있다. - 장기채 금리 상승 -> 트럼프 당선 가능성 상승에 기인 - 텀 프리미엄의 상승과 당선 가능성이 밀접하게 움직인다. - 텀 프리미엄 : 미래에 대한 불안정성에 대한 프리미엄. 증가할 수록 불안정하다는 의미로써 채권 가격 하락 - 대선, FOMC, 재무부 국채 발행계획에 근거해 국채금리가 더 오를 수 있다고 주장. - 국채 금리의 상승은 추가적인 채권 매도를 자극할 수 있다.(추세추종펀드의 매도행렬) - 주식의 경우 미국 대선 이후 상승할 가능성이 높다. - 현재 주식시장이 과도하게 헤지된 상태(S&P 지수의 옵션시장에서 3개월 Skew) - 스큐는 풋옵션과 콜옵션간의 가격 차이(현재 97%로 풋옵션이 매우 비싸다는 것을 의미) - 즉 투자자들은 하방 위험에 대한 헤징을 과도하게 하고 있다. - 헤지가 풀리면 기계적 매수세가 유입될 가능성이 높다. - 기업들의 실적 발표 이후 자사주 매입 창구가 다시 열릴 것 - 주가지수의 실현 변동성이 하락하고 있다는 점 또한 주가 상승에 기여할 것 실적발표는 늘 예상치를 상회했다? - 소시에테제네랄 (SG은행) - 지금까지 실적을 발표한 대부분의 기업들이 EPS 상회 - 대부분의 기간에 절반가량은 어닝 서프라이즈를 기록 - 경기가 회복되는 초입(2009년~10년 초순)에 강세장이 지속되었지만 서프라이즈 비율은 줄어듦 - 즉, 서프라이즈 비율이 줄어도 하락장으로 반전되지 않은 것. - 그러나 코로나 이후에서는 조금 다르다. 2021년 연말부터 시작된 하락장에서는 서프라이즈를 기록한 기업들이 줄어듦. - 즉, 상승장과 하락장에서 기업들의 실적들이 장세에 큰 영향을 주지 않았다. - 실적보다 가이던스가 크게 영향을 주고 있다.

9월 JOLTs 보고서는 시장 컨센 하회 : 744만 건(컨센 800만 / 전월 786만) - 구인 공고가 전월대비 하락(상승전망) -> 노동시장의 냉각 가능성 제기 - 민간/정부 부문 모두 감소 - 산업별로는 전문&사업 서비스를 제외한 모든 항목에서 감소 - 실제 채용 및 해고는 증가 -> 민간 구인 수요가 해소해 공고가 일부 감소했다고 해석 - 민간의 해고도 큰 폭으로 증가 -> 허리케인 및 일시적 해고를 반영해야 한다 - JOLTs의 대체 지표인 Indeed 구인 공고에서는 10월 감소하는 추세가 드러남 CB 소비자신뢰지수 : 108.7 (컨센 99.5 / 전월 99.2) - 시장은 횡보할 것으로 봤지만 크게 상회 - 2021년 3월 이후 가장 큰 폭의 월간 상승폭, 그러나 밴드를 돌파하지 못함 - 소비자들은 일자리가 풍부하다고 응답 - 소비자들은 향후 6개월간 사업환경, 노동시장, 가계재정 모두 심리가 개선될걸로 전망 - 경기침체에 빠질 확률이 큰 폭으로 하락 - 금리 인하는 환영하지만 여전히 높아 부담을 느낀다고 응답 - 주택/신차 구매 계획 증가, 서비스보다 상품 구매를 선호 - 주식에 대해 낙관적으로 전망(1987년 이후 최대치) - 기대인플레이션 지수가 5.2%에서 5.3%로 소폭 상승 S&P Case-Shiller 주택가격지수 전월대비 0.4% / 전년대비 5.2% (컨센 0.2%,5.1% / 전월 0.3%,5.9%) - MoM, YoY 모두 컨센 상회 - 주택 가격은 쉽사리 떨어지지 않고 있다 - 주택 공급 부족 + 초저금리대 고정금리가 락인되어있다는 점 - 대출을 갱신해 주택을 처분하고 이사갈 인센티브가 적다 -> 공급 부족화