던져야 할 질문

투자에 대해 여러가지 생각을 하지만, 그것을 글로 옮기지는 못했다.

그러던 와중 최근 시장 상황이 더 크게 혼란스러워지는 것 같아 이 시점에는 반드시 스스로의 생각, 투자에 대한 관점을 정리할 필요가 있을 것 같아서 글로 옮겨본다.

글 쓰기에 앞서 시장이라는 공간에서 나는 어떤 목적을 가지고 있는지 정의할 필요가 있다.

즉, 어떤 게임을 하는 사람인지 규정해야 공간 안에서 무엇을 해야하는지가 정해지는 것이다.

투자라는 행위, 시장이라는 공간 안에서 서로가 목표하는 바가 달라 잘못된 시점에 잘못된 사람에게서 잘못된 신호를(사실은 소음) 의사결정에 활용하지 않도록 끊임없이 주의해야 한다.

기본적으로 목표하는 바는 두 가지로 축약할 수 있다.

1. Money machine

2. 능력범위 파악과 장기평균

머니머신은 많은 뜻을 함축하고 있지만, 몇 개의 키워드를 활용해 설명할 수 있다.

경쟁력을 가진 기업, 해자(Moat)를 가진 기업이 사업을 통해 안정적이면서 꾸준히 성장하는 현금을 창출한다. 과거 실적이 미래를 설명하지는 않지만 과거 실적을 통해 기업이 내려온 의사결정을 살펴보고 앞으로 변화하는 불확실한 거시 경제에도 꾸준히 좋은 의사결정을 내릴 수 있는 능력이 있다고 판단할 수 있어야 한다.

능력범위 파악 및 장기평균에 대해서는 다음과 같은 생각을 가지고 있다.

기업이 영위하는 사업, 제품을 이해하는 것을 넘어서서 특정한 (매크로 혹은 마이크로) 이벤트가 사업(기업)에 미칠 영향을 파악할 수 있으며, 이에 대한 반응으로 기업이 내릴 의사결정 시나리오를 상상할 수 있다.

투자는 다양한 주체의 상호작용 결과이기 때문에(복잡계) 개별 ...