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왜 우리는 항상 거꾸로 투자할까? 그 이유, 드디어 찾았습니다 (feat.AQR)
명쾌한 일기분석 (블로그)

왜 우리는 항상 거꾸로 투자할까? 그 이유, 드디어 찾았습니다 (feat.AQR)

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명쾌맨
2026.01.02조회수 112회
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명쾌맨
구독자 76명구독중 31명
누군가 어떤 일을 쉽게한다면 그 사람이 고수이기 때문이다

새해가 밝았으니 지난 한해 제 투자를 한번 돌아봅니다


2025년. 아... 진짜 다사다난했죠

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특히 4월. 리버레이션 데이인가 뭔가 한다고 관세 딱 발표했을 때 기억 나십니까?

와... 그때 진짜... 시장이 그냥, 녹아내렸잖아요


S&P 500이 단 이틀 만에 10%가 빠지는데, 그때 뉴스 보면 어땠어요?

"미국 주식 끝났다", "이제 대공황 온다", "제발 탈출해라"...

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그때 다들 어떠셨나요?

"아... 지금이라도 팔아야 되나?", "주식 쳐다보기도 싫다" 그러면서 막... 호들갑 장난 아니였죠


그런데! 연말 되니까 분위기가 어떻게 됐어요?


갑자기 AI가 어쩌고 저쩌고 하면서 S&P 500이 막 6,800을 뚫어 버렸죠?

그러면 또 우리 개미들 어떻게 하죠?


image.png

갑자기 커뮤니티가 막 불타올라요.

"지금이라도 엔비디아 타야 되냐", "7,000 간다"

온 세상이 갑자기 핑크빛이야


돌아보니 어땠습니까?

우리가 진짜... 세상 망한다고 벌벌 떨던 그 4월이,

알고 보니 인생 최고의 '줍줍' 기회였고

반대로 "가즈아!" 외치던 연말 고점이...

음... 머쓱한 상황이 됐단 말이죠

image.png


아니, 왜! 왜 우리는 항상 이렇게...

기가 막히게 '거꾸로' 갈까?


내가 사면 떨어지고 내가 팔면 오르는 이 마법!

이거 사실 여러분 잘못이 아닙니다


이게 왜 그런지, 분석한 논문이 하나 나왔거든요


그 유명한 'AQR'... 아시죠? 세계적인 퀀트 형님들

image.png

여기서 낸 <기대수익률에 대한 이해>라는 시리즈 논문인데

이 논문이 뭐라고 하냐면요,


우리 투자자들의 머릿속에는

서로 다른 두 명의 예언가가 살고 있다는 겁니다.


한 명은 '백미러 예언가',

다른 한 명은 '망원경 예언가'.


이 둘이 어떻게 다르고,

왜 맨날 싸우는지!

오늘 한번 시원하게 해부해 보겠습니다


이거 모르면 올해도 우리 계좌... 어...

위험할 수 있습니다!



우리에게 아주 친숙한

백미러 예언가 부터 만나보시죠!


논문은 이걸 이렇게 표현합니다

Rearview-mirror

image.png

그러니까 앞은 안 보고 백미러만 보고 운전하는 격이라는 거예요.


이 친구는 아주 단순하고 화끈합니다

운전할 때 백미러 보듯이, 오직 과거 데이터만 보고 미래를 예측해요


야, 지난 5년간 미국 주식이 연평균 15% 올랐대!

그럼 앞으로도 15%는 오르겠지!


이렇게 생각하는 거예요

아주 직관적이고 쉽죠?


논문에 따르면 이게 인류의 본능적인 생존 전략이래요

성공한 사람 따라 하면 중간은 가니까


대니얼 카너먼 교수가 말한

시스템 1', 즉 생각 없이 빠르게 판단하는 뇌가 이걸 아주 좋아합니다.



image.png

반대로 시장이 떡락하면?

내 마음도 영하 40도로 얼어붙습니다

아, 주식 끝났다... 이제 쳐다보기도 싫다"

이렇게 되는 거죠


시장 분위기를 그대로 따라가는

'추세 추종'적인 ...

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댓글 8개
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나주다래
2026.01.02

명쾌맨!

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주주
2026.01.02

우와 너무 재밌게 읽었습니다!ㅎㅎ 감사해용

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명쾌맨
작성자
2026.01.03

재밋게 읽어주셔서 감사합니다 ^^

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캡틴햄토리
2026.01.02

재밌게 잘 읽었어요~

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명쾌맨
작성자
2026.01.03

감사합니다 ^^

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eon
2026.03.04

유용한 정리 감사합니다. 혹시 AQR에 여러 보고서나 논문이 있는데 그중에서 지금 글처럼 유용한 내용이 있겠다 싶은 글들을 골라내는 방법이 있으신가요?

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명쾌맨
작성자
2026.03.04

그냥 시간될때 들어가서 이거저거 보고있습니다. 근데 생각보다 글쓸 아티클 고르기는 쉽습니다. 어짜피 제가 이해하기 어려운 글이 더 많다보니까 거르고 나면 몇개 안남습니다 ㅋㅋ

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eon
2026.03.04

앗 그렇군요ㅎㅎㅎㅎ 덕분에 좋은 사이트 알았네요..!ㅋㅋ

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