가치평가 마스터 : '햄버거'편 1주차 10 ~ 12

Avery님의 가치평가 강의는 언제보아도 내적 친밀감이 있는 수업 같다. 직접 만나 뵈었어서 그런지 나 혼자만의 내적 친밀감이든다.. 퓨전데이때 사진 요청 하지 못한 점이 약간의 후회가 든다.... (대문자 I... 이런 부분은 슬프다) 강의 영상을 들으며 가장 인상 깊은 부분에 대해서 고찰을 해보았다. 나는 가치기반 투자에 있어서 문외한이다. 그래서 이 영상을 보고 느낀점에 대해서 적으려 한다. 외부에서 들어서 종이에 적었다보니 누추한 곳의 허접한 글을 읽어주실 분에게는 죄송한 마음이 들기는 하지만 자랑스러운 포스팅은 아니기에 그냥 일기 쓰는 느낌으로 올린다.

생각보다도 빨리 3편이 퀘스트에 나왔다. 3편도 나오리라 예상했지만 DCF 실전 같은 느낌으로 나올 줄 알았는데.. 그리고 4 5 6 작성할 내용이 크게 길지 않기에 통합해서 작성 할 예정이다. | 04 DCF를 위해 추론하는 과정이나 value 산정을 위한 여러 과정을 보면 항상 대단하다고 생각된다. 능숙하게 보이는 영상만큼 이는 이와 관련된 사람들이 상당한 숙련자라는 의미다. 나는 valuation에 익숙지 않기 때문에 나의 단점을 보완해야 함을 다시 한 번 느꼈다. | 05 명상.. 명상은 매일 한다. 생각을 위한 명상이 아닌 그저 순간에 집중해서 뇌를 정리해주기 위한 명상을 한다. | 06 DCF를 내가 선호하지 않는 이유가 있다. 내 실력 부족으로 인해서 미래의 현그흐름이나 이런 것을 가져옴에 있어 오류가 생가기 때문이다. 그래서 난 타이트하게 회계적 가치평가를 하기 보다는 홍진채님 방식의 valuation에 흥미를 느낀다. 다른 이들의 리뷰를 보면 그러한 방식은 앤서니 볼턴과 유사하다고 한다

3부작 영상인데 2부까지만이 퀘스트라 아쉬운 마음으로 3부작 영상도 보았다. (왠지 느낌상 다른 주차에 3부 영상이 퀘스트로 나올 것 같은 기분도 든다.) 그런데 왜 3부작 영상이 1주차에 없는지 깨달았다. 1주차부터 DCF 모델링과 기업 가치 분석을 정밀하게 들어가기에는 조금 무거워서 배려하신게 아닌가 싶다. 위클리 퀘스트 정말 상상도 못한 기능이었는데 정말 마음에 든다. 서론을 뒤로 하고 영상의 내용은 아래와 같다. DCF 모델링 성장률과 기업 가치 분석 DCF 분석과 영구 성장률 영상 마무리 부분에는 맥도날드 주가 투자 전략에 대해서 나오는데 궁금해져서 바로 차트를 켜보았다. 내 관점으로는 매력적이었으나 지금은 관망이 필요해 보인다. 역사적 신고가와 52주 신고가를 돌파하였으나 졸파 시의 지지 저항선을 무너뜨린 상태이기 때문이다. 또한 펀더멘털적으로도 CAN SLIM을 충족하지는 않는다. 아마 금리인하 수혜주로 수급이 몰렸다가, 금리인하가 생각보다 느릴 가능성과 높은 버거 가격 때문이 아닌가 라고 생각한다. 한편으로는 스타벅스라는 기업이 생각이 났다. 맥도날드는 부동산 사업에 대한 이점도 있지만 스 타벅스는 이와 반대로 부동산에 대한 노출을 안하려 하는 것으로 알고 있기 때문이다.

이번 편은 현대에 이르러서의 맥도날드에 대한 기업 분석을 진행한다. 2021년의 사업 모델 프렌차이즈 수익 구조 자산 구조와 자본 잠식 미래 전략 한국 맥도날드의 영업 적자 원인 맥도날드의 사업 모델과 수익구조 이런 것들에 대해서 알기 쉽게 전달받으면 기업 분석이 쉽게만 느껴진다. 그러나 여러 공시 자료와 리서치 등을 통해서 그 기업을 내가 직접 분석해서 풀어내는 것은 어렵다고 생각한다. 그리고 그러한 리서치를 바탕으로 얻은 재무 정보를 통해서 미래 전략에 대해 생각하는 것은 더욱 어렵게만 느껴진다. 반면, 꾸준한 이익을 내는 맥도날드가 한국에 와서는 영업 적자를 낸다는 사실 자체가 흥미로웠다.

사실 이 위클리 퀘스트 보다는 다른 위클리 퀘스트를 해보고 싶었지만 이번 기회에 가치 기반 투자 능력을 향상 시켜보자 라는 마음으로 접근하게 되었다. 예전에 봤던 영상을 다시 보니 새롭게 느껴졌고, 더 흥미롭게 볼 수 있었다. 빠르게 본론으로 들어와서 영상을 정리해보면 맥도날드 사업의 본질 사업 성공 비결 프렌차이즈 성공비결 글로벌 확장 전략 개인적으로 느끼는 바는 맥도날드를 인수하지 않고 프렌차이즈 화 하지 못했다면 이렇게 크지 못했으리라고 생각된다. 그리고 이러한 아이디어를 생각 해 낼 수 있었던 사업가의 순완에 감탄하였다. 프렌차이즈를 빠르게 늘리는 저 시기에는 성장주가 아니었을까 하는 생각이 든다.