초심자 해설 1-4편 정리

초심자 해설을 읽어가면서 기존의 월가아재님의 뷰를 정독하면서 현재의 상황과 비교해보고, 어느 점이 맞는지, 내가 생각하는 부분은 무엇인지에 대한 정리를 쌓아나가보려고 한다.

초심자 해설1

대출은 예금이다?

• 정부는 성장을 지향하며, 성장을 위해서는 돈이 필요하다

• 돈의 수요와 공급의 미스매치를 중개하는 은행이 필요하다

• 은행은 자본금 이상의 신용을 창출할 수 있도록 국가로부터 라이센스를 받는다

• 이 라이센스를 활용해 성장을 위한 돈의 수요를 충족시켜 준다

투자명제

• 은행의 대출은 곧 예금과 등가의 개념이다. 왜? 둘 모두 은행이 책임을 져야 하는 돈이니까

• 은행은 성장에 필요한 돈의 수요를 만족시켜주는 국가가 허가한 기관이다

초심자 해설2

힘을 숨긴 은행들, 이제 돈 풀 준비가 되었다?

• BIS비율 : 은행의 투자(대출+자산매입) 규모 대비 은행의 자기자본 비율

• 은행이 과도하게 자본이익을 추구하면 구조적 위기 발생 가능성이 높아짐

• 08년 금융위기 이후 본격적인 자본 규제에 들어가며 바젤이 대표적

• BIS비율은 대표적인 규제 장치로서 은행의 자본 대비 투자 비율을 규제함

• 은행들은 규제요건을 만족시키기 위해 투자를 줄이는 쉬운 선택을 함

• 이제 핵심 은행들이 어느 정도 규제 요건을 만족시킨 상태

• 따라서, 이들의 신용창출 의지가 향후 강해질 정황이 만들어 졌고, 이는 통화승수를 높이며 잠재적인 물가 상승 압력으로 작동할 수 있음

투자명제

• 모든 시중은행은 자기자본 대비 지나친 투자를 하지 못하도록 규제를 받는다

• 바젤은 대표적인 자본 규제 가이드라인이다

초심자 해설2

1. 지급준비금의 기본 개념

• 은행이 내준 대출이 예금으로 돌아오면서 다시 대출로 나가는 사이클 이 기본적이지만, 은행이 충분한 현금을 가지고 있는 상황이라면, 궂이 예금이 쌓이길 기다릴 필요가 없음

• 왜냐하면 지급준비금 계좌에 필요한 만큼 현금을 넣어두고 또 바로 대출을 해주면 되기 때문. 그렇기에 대출을 실행하는 시점에 등가의 예금이 늘어난 것으로 처리하고, 바로 다음 대출을 실행해도 아무 문제가 없음

• 지급준비율이 높아지면 은행이 창출할 수 있는 신용의 규모가 줄어듬. 따라서 지급준비율은 시중의 통화량을 조절할 수 있는 중앙은행의 유용한 통화정책 수단이 되는것

• 또한 예금이 늘어난 비율과 같은 비율로 지급준비금도 늘어남->지급준비금을 쳐다보면 시중에 창출된 신용의 증감 추이를 파악할 수 있음

• 통화승수 : 주어진 본원통화로 얼마나 시중 통화량이 늘었는가를 나타냄

• 통화승수가 높을수록은행의 신용창출이 강하다, 돈의 수요가 강하다, 시중에 돈이 많다는 의미

• 따라서 통화승수는 경제활력과 물가상승의 토양이 되는 민간에 의해 창출된 돈의 양을 가늠할 수 있는 지표

• 화폐유통속도 : 돈의 유통속도

• 경제주체들의 대출, 소비, 투자에 대한 적극성이 높을수록 속도는 빨라질 것

• 현재 화폐유통속도가 상승하고 있는데, 여기에 은행 신용창출 확대로 통화승수까지 높아진다면 경기가 과열되어 인플레가 되살아나는 경과로 이어질 수 있음

2. 지급준비율 0%시대 개막

• 속도방지턱을 없애버린 것. 이론상 무한히 신용창출이 가능

• 하지만 그런일은 일어나지 않음

• 시사점1 : 08년 이후 은행의 대출 증가세가 이전 대비 확연히 낮아짐

• 시사점2 : 지준율 0%가 되어도 은행의 대출 증가세는 강하게 이어지지 않았음

• 종합하면 은행들이 돈 욕심에 눈이 멀어 무제한 광란의 질주를 보여주지 않았다는 것

• 본원통화와 함께 지급준비금 모두 급증 => 연준이 양적완화로 자산을 대규모로 매입하면서 은행의 지급준비금으로 돈을 밀어넣었으니, 이제는 은행이 원하는 돈 잘사를 실컷 할 수 있음에도 왜 하지 않았는가?

• 참고 : 바젤3의 복합적인 규제 기준을 시중은행들이 거의 충족시켰다는 것은 본적적으로 달려도 될 정도로 몸이 만들어진 상태다 정도로 이해하면 됨. 자본규제의 목적은 시중은행의 발목을 잡기 위함이 아니라 정반대로 부실하게 무리해서 달리지말고 먼저 건강하게 몸부터 만들고 더 열심히 달리라는 취지. 이제는 은행들의 몸이 만들어 졌으니 앞으로는 시중은행들이 열심히 일하며 연준의 짐을 덜어주는 방향으로 나아갈 가능성이 높지 않을까?

3. 지준금의 온존의 이유 #1.한층 돈독해진 연준과 시중은행

• 연준은 금리통제를 위해 은행과 채권 거래를 꾸준히 하는데(=공개시장조작) 이 거래에 지급준비금 계좌가 활용

• 서로에 의존도가 높아질수록 거래는 활발해지고, 규모가 커짐

• 본원통화와 지급준비금 규모 추이를 상기하면 상호의존도가 급격히 높아졌음을 암시

• 왜 이렇게 지급준비금이 급증했느냐. 한마디로 ...