적자기업은 기본적으로 3년은 들고갈 생각해야함. 따라서 매수시에도 분할 매수를 해야함.
EPS 가 마이너스 & 공매도 11%
트럼프 시대와 맞물려 테마로 올라가는 중이지만, 중요한건 펀더멘탈
CEO는 대학학위가 없는 뉴질랜드인임. NASA와 보잉에 들어갈 수 없었기에 1.8B 규모의 로켓회사를 세움
CEO Peter Beck : 로켓에 미친사람..
로켓랩은 우주 및 방위 산업을 위한 발사 서비스와 우주 시스템 솔루션을 제공하는 회사임. 2006년에 설립되었으며 직원수는 1650명
항공 및 우주 산업이므로 TAM 자체가 매우 큰 시장에서 활동중이라고 생각할 수 있음
재사용 가능한 소형 로켓인 Electron, Photon 위성플랫폼 설계, Neutorn은 8톤급 중형 발사체
뉴질랜드 마히아에 발사 단지를 운영 & 버지니아에 있는 NASA의 Wallops Flight Facility에 발사단지 운영.
시티 그룹의 리포트에서는 우주 산업이 2040년까지 1조 달러 규모의 산업이 될 것으로 예측하고 있음.
왼쪽 차트를 보면 2040년까지
정부 budget은 +4%
satellite +5%
new applications & industries 가 +23%
로 추정중
우주 산업 TAM은 2020년에 370B -> 2040년에 1010B 로 확장될 것으로 예측중
** 발사 서비스 시장의 성장 (23년 9.2B -> 33년 35.5B) CAGR 14.5%
로켓랩의 Electron은 소형 발사체이며 세계에서 3번째로 많이 발사되는 발사체임.
(1위는 spaceX, 2위는 중국)
산업을 세분화하면 산업별 TAM은
발사는 10B
우주선은 20B
궤도서비스 320B
이므로 로켓랩이 성장하기 위해서는 궤도에서의 서비스에서 점유율을 높여야한다는 것을 알 수 있음.
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스페이스X와 경쟁하는 과정에서 GPM, OPM을 어떻게 양전환 시킬 수 있느냐가 관건
다른 경쟁사로는 중소형 탑재물 발사서비스를 제공하는 Firefly, 항공우주 및 방위 기술 분야 베테랑 Northrop Grumman이 있음
RKLB의 주력모델은 소형로켓인 Electron 이며, 우주선 구성부터 발사 서비스 까지 수직통합되어 비용 효율성이 높은 편임.
먼저 SPACEX의 Falcon9을 보면
재사용가능한 2단계 로켓이며 세계 최초의 궤도 등급 재사용 가능 로켓임. 이로인해 비용을 많이 낮출 수 있음.
SPACEX는 12월 기존 주식을 1주당 135달러에 매각하는 공개매수를 진행할 예정임.
SPACEX의 전체 기업가치는 250B 이상으로 평가받고 있는 중
397회 발사, 353회 지구로 도착, 328회 재사용
로켓랩의 Electron은
198회 발사
SP:ACEX는 소형로켓이 아닌 중대형 로켓임. RKLB는 세계 최초의 재사용 가능한 궤도 소형 로켓을 만들고 있으며
이부분을 재사용가능하게 만들고 있는중
(RKLB의 중형 로켓은 Neutron.)
RKLB가 강점을 가진 부분은 재사용 가능한 로켓 엔진인데
전자를 이용한 러더퍼드 엔진, 중성자를 이용한 아르키메데스 엔진이 있음.
아직은 적자 기업이므로 매출 추이를 주로 봐야하는데
추정치가 102M이었던것에 비해 실제치는 104M으로 나옴
매출은 어느정도 계속 상승할 것으로 보임
YOY 매출은 54.9% 성장중
주문잔고 백로그를 보면
분기별로 보면
24 3Q에 1.05B의 백로그가 있음 69%는 우주시스템, 31%는 발사 서비스임.
우주산업중 세부 산업에서 우주 궤도 서비스가 TAM이 높았는데, 백로그의 69%가 우주시스템인 것은 매우 고무적임.
백로그는 YOY로 80% 증가
(2Q에 1.06B에서 매우 미세하게...
