(칠리망고님의 Valley Insights 분석글 참고)
1. 승계 시점이 구체적으로 언제일까?
AI, eSSD 수요 폭증으로 인해 월덱스의 실적은 2026년, 2027년으로 갈수록 좋아질 수밖에 없음. 실적이 좋아지면 주가는 자연스럽게 오름. 주가가 3만 원일 때 증여하는 것과, 호실적으로 5만 원이 된 뒤 증여하는 것은 세금 단위가 다름. 시장이 월덱스의 진가를 알아보고 주가를 끌어올리기 직전, 즉 지금이 가장 싼 구간일 수 있다. 거의 승계가 근접했다고 보는 게 타당한 듯.
또한, 고령으로 갈수록 건강 이슈 등 돌발 변수가 생길 수 있어, 보통 70대 중반(배종식 대표의 나이 만 75세)은 승계를 더 이상 미루기 힘든 마지노선으로 여겨진다.
= 1~2년 내 주가 상승 트리거 발생 확률 높음
2. 월덱스가 다른 기업들에 비해 저평가받고 있다는 사실은 어렵지 않게 찾아볼 수 있고, 곧 승계가 이뤄질 것 같음에도 왜 주가가 오르지 않나?
- 월덱스의 식각 공정용 부품(Ring)은 반도체를 만드는 데 필수적이지만, 세상을 바꾸는 신기술은 아님. 시장은 월덱스를 안정적인 소모품 업체로 인식할 뿐, AI 수혜의 최전선에 있다고 보진 않는 듯.
주가가 오르려면 저평가를 해소할 트리거가 필요하지만, 월덱스에겐 없음.
현재 : 실적 좋음(이미 다 아는 사실), 승계 준비 중(언제 할지 모름) → 뉴스거리가 없음.
필요한 뉴스
"증여 결정 공시" (승계 불확실성 해소)
"해외 대형 고객사(인텔/TSMC 등) 신규 퀄 통과" (새로운 성장 동력)
"파격적인 배당 정책 발표" 등
- 월덱스 같은 중소형주는 삼전, 하이닉스와 같은 대형 기업에 비해 거래량이 말라 있어서, 조금만 매도 물량이 나와도 주가가 힘없이 밀림. 시장의 관심권 밖에 방치되어 있는 상태임.
= 시장은 확실한 뉴스에 강하게 반응한다. 아직은 기다리는 중.
2. 중국의 부품 국산화?
월덱스는 중국 메모리 주요 업체인 YMTC, CXMT 등과 거래 관계를 맺고 있고, 월덱스의 중국향 매출 비중은 2023년 ~10%에서 2024년 ~30% 수준으로 급증하는 중.
현재 중국향...