내 주식의 반대편에는 누가 있는가? (모건 스탠리 심층보고서)

1️⃣ 거장 유진 파마(Eugene Fama)와

'효율적 시장'의 환상

주식 투자를 조금이라도 공부했다면

'유진 파마'라는 이름을 들어보셨을 겁니다.

그는 현대 금융학의 아버지로 불리며, "주가는 이미 모든 정보를 반영하고 있다"는 효율적 시장 가설(EMH)로 노벨상을 받았습니다.

그렇다면 우리는 투자를 포기해야 할까요?

2️⃣ "왜 여전히 기회는 있는가?"

(그로스먼-스티글리츠의 역설)

여기서 반전이 일어납니다.

샌포드 그로스먼과 조셉 스티글리츠 교수는

아주 흥미로운 역설'을 제시했습니다.

"시장이 완벽하게 효율적이라면,

아무도 정보를 분석하지 않을 것이다.

그러면 시장은 비효율적이 된다!"

정보를 수집하고 분석하는 데는 시간과 돈, 노력이 듭니다.

만약 시장이 100% 효율적이어서

공부해도 수익이 안 난다면,

세상 그 누구도 기업 분석을 하지 않겠죠?

그렇게 되면 시장은 금방 ...

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