[필기] 新가치투자 기본편 6.2 뉴밸류에이션 시대, 신성장기업의 가치평가

제목: 뉴밸류에이션 시대, 신성장기업의 가치평가 (KPMG, 2021.07)

1. 신성장기업의 부상과 가치평가

   1)

   • 2020년 IPO 열풍이 이어짐, 미국 VC 회수 시장 '19년 대비 12% 성장($2,901억)

   • DoorDash, Unity 등 높은 가치 평가 받았으나 Uber, Lift 등은 공모가 대비 부진

   • 신성장기업의 가치를 좌우하는 요인과 가치평가 방법론에 대한 합의가 어려운 것이 원인

   2)

   • 기업가치 창출의 원동력: 노동력, 자본력 등 유형자산 중심 -> 지식, 네트워크 기반 무형자산 중심으로 변화

   • 하지만 여전히 기업 평가 관점은 제조업, 유형자산 중심 시각에 머물고 있음, 신산업 평가는 실무적으로 어려운 것도 사실

     • Ex) Data: 1) 무형자산, 2) 가치손실 X, 3) 확장성 大, 4) 감가상각 산정 어려움, 5) 정확성 따른 가치 다름

2. 기업가치평가 방법론을 둘러싼 논의 동향

   1) 전통적 가치평가, 신성장기업 가치평가에 각각의 한계

   • 전통적 가치평가: 이익접근, ...