안녕하세요. 곧 졸업하는 대학생입니다. 지난 학기에 SK 하이닉스 밸류에이션을 너무 힘들게 했지만, 재밌기도 해서 밸류에이션에 한 번 더 도전해봤습니다.
옛날부터 왠지 모르게 기아에 애정이 가서 근거 없이 매수 외쳤던 사람입니다. 이번 기회에 기아에 대해 알아보고 싶어서 혼자 밸류에이션을 진행했습니다. 자동차 산업에 대한 이해도 전무한데 혼자 하려니 조금 버겁게 느껴졌습니다. 그래서 이번엔 간단하게 밸류에이션을 진행했습니다.
밸류에이션 과정
DCF 연습을 위해 FCFF를 사용하여 내재가치를 산출했습니다. 원래 케이스를 나누어 범위로 제시하는 것이 바람직하다고 생각하지만.. 위에서 말씀드린대로 혼자 하려니까 힘들어서 대충 진행했습니다..
FCFF = EBIT × (1–t) + NCC – ∆WCI – CAPEX
1) 지역별로 나누었습니다.
2024년 사업보고서에 국내, 미국, 북중미(미국 외), 유럽, 기타(중국, 인도 등)으로 나뉘어 있어 이 기준을 따랐습니다.
2) 각 지역 자동차 산업 성장률을 시장 조사 기관 수치를 인용했습니다.
CAGR(Compounded Annual Growth Rate) 기준입니다.
국내: 6.90%
미국: 7.66%
멕시코: 4.50%, 캐나다: 6.32% => 북중미 6% 성장 가정
유럽: 4.64%
인도: 7.50%, 중국: 2.13% =>기타 5% 성장 가정
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