(2025. 7. 5) 투자거장 마이클 마커스 공부 이후 생각과 왜 7월 초 급락을 예상했는지 복기해보기

주로 가치투자를 기준으로 생각하다보니 타이밍을 중심으로 판단하는 기술적 분석에 대해서는 많이 저평가한 감이 있었는데, 몇가지 인사이트를 얻어 생각해보았다. RRR(risk-return ratio) 이 높다면 기대값에 따라 투자해볼 수 있는 사이즈가 나온다. 텍사스 홀덤에서도 EV(기대값)와 확률에 따라 적절한 배팅사이즈가 있듯, 투자의 세계에서도 마찬가지. 투자지평에 따라 손절시간을 정하는 것도 의미가 있을 것. 투자지평과 손절 시간이 없으면 자연스럽게 물타기가 이루어지는 경향이 있다. 현재 보유하고 있는 자산을 나열 후 투자규모, 투자지평과 투자이유에 대해서 정리하고 조정해보기로 했다. 구글(알파벳) : 2000 / 초장기, 평생보유 고려 / 빅테크, 유튜브 및 검색엔진을 중심으로 한 막대한 데이터 확보의 용이성, 로봇 및 AI에 대한 지속적인 투자 엑슨모빌 : 885 / 1년이었는데 마이너스가 나면서 장기투자로 마음을 바꿨었음. ...

나는 자유시장을 중시하는 정치적 성향을 가지고 있다. 그러다보니 6월에 발생한 한국 정권의 교체로 인해 장기적인 한국의 경제 성장성이 상당히 훼손되었다는 직관을 가지고 있다. 자산의 가치는 보편적으로 희소성의 원리를 따른다. 따라서 경제성장률 대비 낮은 화폐증가율을 가지고 있는 국가의 화폐가치가 더 가치있다. 한국의 정권 특성을 고려할 때 낮은 금리와 재정지출 확대를 유지하려는 경향이 강할 것으로 판단되며, 화폐증가량은 경제성장률 대비 상당히 높을 것으로 판단되므로, 달러 대비 화폐가치 하락이 심할 것이라는 추론이 가능할 것이다. 현재 미국의 주요 플레이어인 파월의 임기를 고려할 때 미국의 1년동안의 경제성장률 대비 화폐증가량은 한국의 그것보다 낮을 것이다. 그러니 한국채권을 매도하고 미국채권을 매수하는 것이 좋을 것 같다. 그러나 내게는 한국채권이 없다. 그렇다고 공매도를 할 수 있는 신용이 있는 것도 아니다. 선물옵션 등 파생상품을 잘 알지도 못한다. 고로 가능한 미국 또는 해외 자산에 중점적으로 투자하는 것을 중심으로 생각하도록 하자.

Vally의 월가아재 칼럼을 읽다보면 트럼프가 시장을 컨트롤 할 수 있다는 오만함을 가지고 있어 자기 마음대로 관세 및 재정정책을 운영하고 있으며, 그것이 언젠가는 잘못된 선택이었음이 증명될 것이라는 가설 하에 투자전략을 세우고 있음을 볼 수 있었다. (내가 이상하리만치 트럼프에 대해 우호적인 시각을 가지고 있는 것일 수도 있지만), 다만 나의 생각으로는 사회적으로, 또 경제적으로 사업가로서 크게 성공하여 자본주의 및 시장의 특징에 대해서 상당한 인사이트를 가지고 있을 트럼프가 겨우 그정도 판단조차 휘하의 참모들에게 위임하였을 것 같지는 않다고 추측했다. 따라서, 만약 월가아재의 의견대로 트럼프가 시장을 컨트롤 할 수 있다는 오만함을 가지고 있는 것이 아닐 수도 있다는 가설 하에 향후 벌어질 일에 대해서 추측해보았다. 다음은 4/8일에 일기를 쓰는 과정에서 나왔던 판단들이다. (브라질 채권과 금 매입은 좋은 선택이었다는 이야기+뭔가 트럼프 마음이 이해가 된다는 이야기 등등으로 전략) 여태까지 미국은 그들의 소비력을 강달러로 억지로 유지하고 있었다. 트럼프의 관세 정책은 어쩌면 브레튼우즈 정책 이후 오래도록 지속되어왔던 강달러 정책에서 완전히 벗어나기 위한, 근본적인 레벨에서의 변화일지도 모른다. 트럼프가 이 어설픈 관세정책으로 원하는 것은 해외 기업의 미국 투자나 리쇼어링, 줄어드는 무역적자 따위가 아니라 약달러 그 자체이다. (라고 추측했다.) 왜 트럼프는 연준이 금리를 내릴 것을 권고하는가? 그것이 약달러로 귀결되기 때문이다. 이 방법으로 미국 내 초거대 자본세력을 전세계로 빠져나가도록 유도하고, 정치적으로 또 경제적으로 상황을 단순하게 만들 수 있을 것이다. 이것이 맞다면, ...

다음은 4/6에 개인노트에 정리했었던 일기이다. 현재 세계경제의 주요 플레이어는 트럼프와 연준이다. 1-1) 트럼프는 관세+감세로 미국인의 지지를 얻고, 정부 구조조정을 통한 재정건전성 확보와 경제 활성화(특히 주가지수)라는 상호 충돌하는 목표를 달성하고자 한다. 1-2) 연준은 인플레 방지와 침체방지라는 목적을 금리조정 및 양적긴축(완화)라는 수단으로 달성하고자 한다. 1-3) 잠재 플레이어로 중국, EU, OPEC+, 일본이 있다. 현시점 각 플레이어의 전략은 아래와 같다. 2-1) 트럼프는 관세를 강행하거나 관세를 협상하는 선택지가 있다. (이때는 관세 발표 후 중국의 보복관세 소식만이 전해진 상황이었고, 다음날에 관세 협상을 위한 90일 유예에 대한 루머가 나옴.) 2-2) 연준에게는 금리인하와 금리 유지라는 선택지가 있다. 각 플레이어 전략의 결과로 발생하는 결과는 다음과 같다. 3-1) 관세 강행 X 금리 인하 : 강한 인플레 / 연준 -10점, 트럼프 -5점 3-2) 관세 강행 X 금리 유지 : 경기침체 / 연준 -5점, 트럼프 -10점 3-3) 관세 협상 X 금리 인하 : 경기 호전 / 연준 +5점, 트럼프 +10점 3-4) 관세 협상 X 금리 유지 : 약한 인플레 / 연준 ...