잉여현금흐름(FCF, Free Cash Flow)에 대해 공부하기

잉여현금흐름 이란

• FCF, Free Cash Flow

• 기업이 벌어들인 현금 중, 영업을 유지하고 성장하기 위해 필요한 투자를 하고도 남는 "자유로운 현금"

• 주주나 채권자에게 배당, 자사주 매입, 부채 상환 등으로 자유롭게 쓸 수 있는 현금

좀 더 자세히 살펴보면

• FCF = 영업활동현금흐름 (CFO) − 자본적지출 (CapEx)

  • = EBIT×(1−세율) + 감가상각비 − 운전자본 증가분 − CapEx

더 깊은 이해를 위해 각 항목에 대해 알아보자.

• CFO

• 운전자본

• EBIT(영업이익, Earings Before Interest and Tax): 기업이 벌어들이는 기본 영업이익

  • = 당기 순이익 + 이자 이익 + 세금

    • = 영업이익 + 기타영업외이익 - 기타영업외손실

    • EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization

    • EBITDA = 순이익 + 이자 비용 + 세금 + 감가상각비 + 무형자산상각비 OR

      EBITDA = EBIT + 감가상각비 + 무형자산상각비

    • 감가상각비(Depreciation) → 유형 자산(설비, 기계 등)의 가치가 시간에 따라 감소할 때 발생

    • 무형자산상각비(Amortization) → 브랜드, 특허권, 라이선스 등 무형 자산의 가치가 시간에 따라 감소할 때 발생

• 세율: 법인세 부담 반영

• 감가상각비: 현금 유출 없는 비용 (회계상 비용이므로 더해줌)

• 운전자본 증가분(ΔWorking Capital): 재고·매출채권 등 운전자본이 늘면 현금이 묶이므로 차감

• CapEx(Capital Expenditures, 자본적 지출): 설비, 공장, 기술, R&D 등 미래 수익을 위한 “현금 투자”