[용어] SOMA (System Open Market Account, 시스템 공개시장계정)

연준의 대차대조표 중 SOMA에 대해서 알아보자!

1. SOMA 계정의 의미

SOMA는 System Open Market Account (시스템 공개시장계정)의 약자입니다.

• SOMA는 연방준비제도(Fed)가 통화정책을 실행하기 위해 시장에서 매입하거나 보유하는 자산을 관리하는 공식적인 포트폴리오(계정)입니다.

• SOMA는 연준의 '총 자산' 그 자체를 의미하지는 않습니다.

2. SOMA의 구성 요소

SOMA는 연준 자산의 가장 큰 부분을 차지합니다. 주로 다음 두 가지 자산으로 구성됩니다.

1. 미국 국채 (U.S. Treasury Securities): 단기 국채(T-Bills), 중기 국채(T-Notes), 장기 국채(T-Bonds) 등 모든 만기의 국채를 포함합니다.

2. 기관 모기지 유동화 증권 (Agency Mortgage-Backed Securities, MBS): 연방 정부 기관(예: Fannie Mae, Freddie Mac)이 발행하거나 보증하는 모기지 관련 증권입니다.

3. SOMA의 역할

SOMA는 연준이 공개시장 운영(Open Market Operations)을 통해 유동성을 조절하는 핵심 도구입니다.

• 양적완화(QE): 연준이 SOMA 계정을 통해 자산을 매입하면(국채, MBS 등), 시장에 유동성(지급준비금)이 풀리고 SOMA 잔고는 증가합니다.

• 양적긴축(QT): 연준이 SOMA 자산을 매각하거나 만기가 도래했을 때 재투자하지 않으면, 시장의 유동성을 흡수하고 SOMA 잔고는 축소됩니다.

4. SOMA 상세 내용

1. 연준 자산 중 SOMA 의 비중

   1. 22년 4월 (고점) 기준 연준 자산 8.9조 달러 중 SOMA는 8.4조 달러로 93.95%

   2. 25년 11월 (현재) 기준 연준 자산 6.5조 달러 중 SOMA는 6.1조 달러로 93.61%

   3. SOMA 는 전체 자산에서 93% 정도로 유지 중

   4. 42개월만에 8.42조 --> 6.15조로 2.27조 달러 감소 (26% 감소, 월평균 540억 달러 감소)

2. SOMA의 항목별 비중

   1. 중장기채 : 4.93조 --> 3.56조 (1.37조 감소, 전체 대비 57~58% 유지 중)

   2. MBS : 2.73조 --> 2.06조 (0.67조 감소, 전체 대비 32~33% 유지 중)

   3. 중장기채+MBS : 7.6조 --> 5.5조 ...