자산배분과 포트폴리오 최적화 방법(이론적 접근)

[자산배분 프로세스]

• 포트폴리오 최적화를 통한 자산군별 비중 결정

• 대체투자 비중, 목표수익률 등 다양한 시나리오 하에서 자산군별 배분을 다양화할 수 있으며,

• 매니저의 역량, 시장 상황 등을 고려하여 최적 비중을 전후로 Range 범위로 자산군별 투자 한도를 설정

[포트폴리오 최적화]

필수 3요소 - 자산군별 기대수익률, 위험, 공분산 행렬

3요소는 여러 방식에 의해 추정될 수 있으며, 개수가 늘어날수록 데이터가 크게 필요한 차원의 저주가 존재

1. 기대수익률 추정

   1. 빌딩 블록 방식으로 대표자산을 추정한 후 이를 바탕으로 확장

      1. Macro 전망, factor별 리스크 프리미엄 추정 등을 통해 빌딩 블록

      2. 미국 주식, 미국 채권 등을 1차적으로 추정한 후 이를 바탕으로 CAPM beta를 활용하여 ...