2026-6월 1주차 기업분석3 -정성적 리서치-Zoetis

오토파일럿을 기준으로 제무제표를 한바퀴 돌려 보는 시간을 가졌다. 73.5점이면 어느정도인지 모르겠다. 총매출 성장률은 놈진 않으나 성장하고 있는 편, 2025가 좀 저조했다. 매출전망대비 실제 매출은 컨센서스와 거의 같은 정도. 소폭 우위. 추정치는 현재 추세로 소폭씩 상승 추정이나 최근 이슈들로 다소 가이던스가 조정되었다는 내러티브는 있다. 매출이익 영업이익 순이익 다 흑자, 상승중. 상승폭 자체는 들쭉 날쭉, 성장세는 아니다. 비경상비용이 지속적으로 발생을했고, 작년, 재작년이 91m, 88m불로 제법 큰데, 대부분은 구조조정 비용이다. 이부분을 10k에서 봐야 할듯. roe는 어찌된게 2025 67%? 심지어 상승세다. roce는 아직 모르겠다. roa 와 유사한 개념으로 생각된다. 유동비율은 3.15. 유동성은 충분하고, 순차입금/ebitda는 1.87, 이익 대비 부채가 다소 높은편이라고 볼수 있다. 성숙 기업이므로 투자를 하면서 차입금 상활 혹은 주주 배당을 하고 있는 기업이고, 실제로 배당 성향이 30%대로 주주 환원 적이다. 현금흐름도 모법적이고, 최근 내부자거래까지도 발생한 상황. 제무제표 오토파일럿 이후, 투자하기에 위험한 기업이라고 생각되지는 않는 상황이다. $ZTS

신가치투자 기본편 9회차까지 완강 후, 이 방식에 익숙해지기 위해서 이 가치투자 프로세스 (5단계) 를 주에 1번씩 돌려보기로 생각을 했다. 시간은 하루에 한두시간 나는데, 5단계 프로세스를 딱 하루에 그정도만 하고 결론을 내리고 그 다음날은 다음 것을 하기로. 그래서 오늘은 1단계 종목 탐색이다. 신가치투자 기본편의 종목 탐색은 여러가지 방법을 제시하지만, 솔직히 말해서 당장 적용이 가능한 건 '기관탐색' 방법 뿐이다. 13F를 기준으로, 가치투자를 하는 거장들의 공통 보유 종목을 고르고, 그중 거장의 매수가가 현재 매수가보다 높은 것들을 Sorting 해서 예비 투자 종목으로 삼는 것이다. 우선은 필터를 가치주만 걸었더니 거장수가 너무 적어서, 아래와 ...