입문자 멘토링_ 2회차: 종목, 기본이라도 알고 사자_4강: 재무비율의 기초

출처 : https://www.hankyung.com/article/2025031451561 이제 우리 경제 성장의 패러다임이 바뀌었다. 2010년을 마지막으로 우리나라의 경제성장률은 세계 평균을 넘어본 적이 없으며, 2018년 2%대 진입 이후 안정적인 하락세를 뚫고 1%대 초반에 안착하고 있다. 이제 ‘성장하는 기업’을 찾는 것이 점점 어려워지고 있다. 자 그럼 어떤 성장을 우리는 찐으로 봐야 하나? 사모펀드처럼 투자하고픈 꿈나무들을 위해 성장을 평가하는 꼼수를 살짝 나눠보자. 사모펀드식 성장 분석의 비법 P(가격)를 올려도 Q(물량)가 안 빠지면 황제주다 매출 추정의 가장 기본적인 공식은 P(가격)×Q(물량)다. 보통 시장 규모를 추정한 뒤 평균 단가(P)와 판매량(Q)을 계산한다. 단가는 물가상승률을 반영하고, 판매량은 협회 통계자료 같은 걸 참조한다. 이후 시장점유율을 곱해 매출을 추정하는 방식이 일반적이다. 이럴 때 보통 Q에 집착하는데, 문제는 이제 Q가 성장하지 않는 나라에 우리가 살고 있다는 것이다. 인구도 감소하고, 가구 수도 이제 슬슬 줄고 있다. 그래서 이제는 P가 더 중요하다. P를 올릴 수 있는지는 시장 지배력을 의미한다. 기술·제품 리더십이 있는지 혹은 원가 상승분을 즉시 전가 가능한지가 성장을 바라보는 새로운 눈이 돼야 한다. 아이폰의 ...

생산설비, 장비, 부동산 같은 유형자산이 특히 중요한가? 고정비용이 크거나 대규모 자본의 확보가 중요한가? 기술/소프트웨어/개발/특허권/저작권 등의 지적재산권 확보와 보호 특히 중요한가? 브랜드 가치와 마케팅이 특히 중요한가? 인적 자원이 특히 중요한가? 원재료의 수급/공급망 관리가 특히 중요한가? 설비투자 이후에 실제 생산량이 증가할 때까지의 시간이 오래 걸리는가? 기업의 수요가 경기 민감도에 많은 영향을 받는가? 고객의 구매 주기가 긴 편인가, 짧은 편인가? 다른 산업에 비해 주기/패턴이 일정한 사이클이 관찰되는가? 현재 산업의 사이클은 어디인가? 진입장벽이 높은가? (규제, 특허, 초기 자본, 브랜드 신뢰도, 네트워크 효과 등) 산업 내 경쟁 강도가 높은가? (소수의 강력한 플레이어가 있는가, 아니면 경쟁자가 많은가?) 산업의 수익성이 구조적으로 높은가? (원가 대비 마진이 높은가, 지속적인 가격 인상이 가능한가?) 규제 및 정책 변화가 산업에 미치는 영향이 큰가? (정부 규제, 보조금, 환경 규제 등) 기술 ...

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